投大 · 2026-08-26

原文记录

06:26 长端美债利率，连续两天下跌，引发美股反弹。

06:36 长端美债利率，连续两天下跌，引发美股反弹。
老美就是怂货，嘴炮释放强硬，又派人去沟通。
【美国长期国债空头回补显示“贝森特看跌期权”正在发挥作用】美国财政部长斯科特·贝森特通过扩大债券回购来压低美国借贷成本的突发计划，或许引发了关于其最终效果的激烈争论，但关键市场指标和持仓数据显示，该计划正在产生影响。自贝森特上周宣布该计划以来，美国国债表现优于同期限掉期合约，两者之间的30年期利差收窄至2月以来最窄水平。在政府计划将较长期限债券回购规模”至少翻倍”后，基准美国收益率在最初反复震荡之后也有所走低。（彭博）
伊朗副外长加里巴巴迪对国家电视台表示：伊朗告知谈判代表，若美国希望霍尔木兹海峡重新开放，就必须纠正自身错误并重回所作承诺。
霍尔木兹海峡重新开放的条件是全面结束各战线战事、解除封锁以及化解也门局势。
我们已告知巴基斯坦陆军参谋长，海峡能否重开取决于美国履行谅解备忘录项下的各项承诺。
【国际油价跌幅扩大至5%，报道称美伊已就停火协议条款达成共识】WTI原油日内跌幅达5.0%，报80.73美元/桶；布伦特原油日内跌幅达5.5%，报85.54美元/桶。
巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士对俄罗斯卫星通讯社透露，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，其内容包括霍尔木兹海峡的自由航行。消息人士说：“就停火协议达成共识，其中包括霍尔木兹海峡的自由航行条款。”双方预计将在未来几天内公布相关消息。根据伊斯兰堡备忘录，将启动谈判和一轮技术性会议。

06:45 仅TA的V+会员可见
大爷继续观察，美联储开年会，英伟达发财报，可能继续震荡。
美债利率这事儿，也没有那么容易，老美靠嘴炮救市，先把空头吓住了。

07:33 仅TA的V+会员可见
openai通用推理芯片也发布了，英伟达的压力也要来了。
在SemiAnalysis现场看到的测试中，Jalape?o在DeepSeek R1低并发场景下，单用户输出速度超过700 token/s；Kimi K2.5和GPT-OSS部分测试达到约1400 token/s/user。Kimi K2.5测试中，Jalape?o在接近700 token/s/user的位置，约是下一名芯片的9倍。
对Nvidia来说，Jalape?o最大的威胁是推理业务的定价权。
OpenAI是Nvidia的重要客户。过去，OpenAI需要在很大程度上接受Nvidia GPU的价格、交付节奏和系统架构。现在，即使Jalape?o只承担部分推理流量，也能在采购谈判中形成替代选项。
Nvidia仍然拥有供应链规模、CUDA生态、训练和推理兼容性，以及更广泛的客户基础。Jalape?o短期内不可能全面替代GPU。但在推理场景中，客户不再只有“买更多Nvidia”这一条路。
对AMD来说，压力更直接。AMD需要补上的不只是芯片峰值算力，还有内核工程、编译器、模型适配和软件迭代速度。OpenAI在不到一年时间里展示出的开发效率，说明ASIC竞争已经从硬件规格竞争转向完整软件栈竞争。
对Cerebras而言，Jalape?o可能构成更直接的替代。Cerebras依靠大规模片上SRAM实现极高交互速度，但运行超大模型时需要大量Wafer Scale Engine，资本开支和功耗都很高。
Jalape?o虽然未必能在每一项延迟指标上超过Cerebras，却可能以更低功耗、更低资本开支和更灵活的统一资源池，提供足够接近的交互体验。

07:35 仅TA的V+会员可见
如果英伟达将来大跌，英伟达链也跑不掉。

08:41 仅TA的V+会员可见
大爷再来总结一下，英伟达的长期隐忧。
短期走势不做评价，长期有点风险太大。
1.
大模型训练[除了anthropic]基本都是英伟达，开源模型清一色，中国训练清一色，这是英伟达的长期基本盘。
2. 训练的市场规模，只是推理的百分之一，anthropic是清一色TPU，甚至把TPU之父都挖来了，明显也要开发自己专属推理芯片，毕竟坐拥全球第一大数据中心租赁规模，75%的毛利率为什么要肥水流入外人田。
3. openai可是英伟达第一大客户，也是最早期的最重要的大客户，推理也要转入使用自家芯片，毕竟坐拥全球第一第二大数据中心租赁规模，75%的毛利率为什么要肥水流入外人田。
4. 英伟达现在努力维持75%的毛利率，下一代产品涨价15%，就是为了维持75%，这个毛利率一旦塌方，只要跌下去两三个点，英伟达股价立马崩盘。
5. 长期维度去看，英伟达75%毛利率，必然不可长期维持，塌方只是时间问题。
6. 中国云厂客户，都在开发自己芯片，从阿里到字节，智谱都要去干。
7. 全球各大云厂，google有了TPU，亚马逊有了Trainium，openai有了Jalape?o，anthorpic沿用TPU路线，甚至开发自家版本芯片，只有马斯克继续梭哈了英伟达，当然还有英伟达一群新云小兄弟，所以黄教主着急啊，必须提供融资方案，新云竞争不过巨头。
8. 黄教主收购了美国版的deepseek，绝对要发力开源大模型，就是为了对抗前沿模型，将来推理跟自己无关了，这可是要命根子的事啊。

09:43 仅TA的V+会员可见
科技继续出货，大爷继续观望。

10:00 仅TA的V+会员可见
最近固态牛逼，霸王花又爆量。

10:11 仅TA的V+会员可见
美股mrna平台趋势牛逼，带动港股神药爆发，大爷昨天日内一把，也卖飞了 【泪奔】【泪奔】 大A还有云南mrna平台，不排除都可能走趋势。

10:13 仅TA的V+会员可见
最近打野不要打科技，基本上隔一天就埋人。

10:25 仅TA的V+会员可见
锂电产业链，砸了两天盘，今天又拉起，固态先带队。

10:34 大爷最近恐怕都是闭馆状态闭馆喷吧 【不愧是你】【不愧是你】

11:26 今天科技全靠棒爷，真金白银回购扛住。

11:31 伊朗腰板就是硬朗，老美都是虚张声势。
【伊朗副外长称对美先发制人也是选项】 伊朗副外长加里巴巴迪8月25日接受伊朗国家电视台采访时表示，伊朗目前仍处于战争状态，霍尔木兹海峡处于伊朗武装部队的全面控制和监视之下，除非得到伊朗同意、批准和安排，否则不会重新开放。加里巴巴迪同时警告，为捍卫国家安全和国家利益，如果条件合适，伊朗可针对美国目标采取“先发制人”行动，而不必坐等美国先发起攻击再进行防御。（CCTV国际时讯）

12:02 一点鸡扒球毛意思也没，棒子拉一天就跟个一天。

13:26 棒子回落，科技收割，没有毛病。

14:04 仅TA的V+会员可见
继续缩量，继续跳水，反弹都是维持半天。

17:01

21:22 确实减配石锤，从12层到8层。
三星电子和SK海力士预计将在向英伟达出货的第六代高带宽存储器（HBM4）中增加8层产品的份额。主要驱动力是英伟达的采购策略，即通过确保更广泛的HBM选项来应对热管理问题并提升供应链稳定性。下一代HBM4E产品也越来越可能以8层配置为中心。
据业内人士26日消息，三星电子和SK海力士计划在今年下半年向英伟达增加8层HBM4产品的供应。
这两家公司此前一直在为英伟达下一代Vera Rubin系列AI加速器供应12层HBM4产品。HBM是一种将多个DRAM芯片垂直堆叠的存储器类型，这意味着12层产品包含12个堆叠的DRAM芯片。三星电子预计将在今年第一季度开始全面量产出货，随后SK海力士将在第二季度跟进。
然而，最近英伟达对HBM供应链的态度开始发生变化。根据三星电子和SK海力士内部及周边人士的说法，两家公司计划在今年下半年逐步增加8层产品在向英伟达HBM4出货中的份额，而不是12层产品。
“英伟达最近要求供应商将主要HBM4产品配置从12层改为8层，”一位存储半导体业内人士表示。“据我了解，今下半年供应计划已据此进行修订。”
另一位人士表示：“此前已有一些8层HBM4的需求，但下半年该产品的需求增加，这也影响了相关材料和组件的订单。目前还为时过早，无法确定确切比例，但8层产品在向英伟达HBM4出货中的份额将越来越高的趋势将变得清晰。”
业内人士认为，这一变化可能源于多种因素的综合作用。从性能角度来看，热问题已成为一个担忧。HBM4将输入/输出通道数量——即数据传输路径——与上一代相比翻倍至2048，这不仅在单个芯片层面大幅增加发热量，还会影响整个服务器机架系统。
供应链因素也被认为发挥了作用。目前HBM供应极为紧张，这是因为全球大型科技公司对AI基础设施的大力投资。与此同时，HBM4的性能和密度提升使其更难实现高良率。虽然HBM所用核心DRAM芯片的良率可以相对快速改善，但堆叠12个芯片、键合并封装成品的过程会显著降低良率。
因此，英伟达被认为正在寻求更多8层产品的采购量，同时维持现有的12层HBM4供应，从而为未来的AI加速器提供更广泛的存储容量选项。
“英伟达在设计最新AI平台时，将热管理置于最高优先级，”一位半导体业内人士表示。“这与其说是降低单个芯片规格，不如说是寻找最优的系统级配置，因此不太可能导致整体市场需求发生重大变化。”
HBM4的继任者HBM4E也越来越可能主要以8层而非12层配置出货。HBM4E预计将用于英伟达下一代Rubin Ultra AI加速器。
“虽然12层和16层HBM4E样品也在讨论中，但根据目前与客户的讨论，明年供应的HBM4E产品很可能以8层为主，”一位资深存储半导体业内人士表示。“然而，由于Rubin Ultra是否使用HBM4E还是HBM4等问题尚未解决，整个行业的不确定性仍然很高。”

21:23 吹牛逼的，都消失了，看谁敢吃螃蟹，垃圾全都淘汰。
【道路交通安全法修订草案：自动驾驶汽车在自动驾驶功能激活状态下，发生道路交通安全违法行为，由汽车生产企业、进口企业接受处理】2026年8月25日，道路交通安全法修订草案提请十四届全国人大常委会第二十四次会议初次审议。
草案设置“自动驾驶汽车的特别规定”专章，明确了自动驾驶汽车和辅助驾驶功能的概念，并明确自动驾驶汽车在自动驾驶功能激活状态下发生道路交通安全违法行为的，由自动驾驶汽车生产企业、进口企业接受处理。未激活自动驾驶功能的自动驾驶汽车和驾驶仅具备辅助驾驶功能的汽车上道路行驶，按照非自动驾驶汽车的规定管理。
草案明确，对拨打或者接听手持电话、观看视频等妨碍安全驾驶行为并造成交通事故或者其他严重后果的，处200元以上500元以下罚款，可以并处暂扣三个月机动车驾驶证。对于占用道路影响通行的“暴走团”等，草案规定，未经许可，任何单位或者个人不得占用道路从事非交通活动。
草案将电动自行车在非机动车道内行驶时的最高时速限制从15公里调整为20公里，并规定驾驶电动自行车在道路上行驶不得有逆向行驶、超速行驶、违反交通信号通行以及拨打或者接听手持电话、观看视频等行为。同时，草案规定电动自行车的驾驶人和乘车人应当按照规定戴安全头盔。

21:23 哈哈哈哈央企也没有信用了