主任 · 2026-07-31

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优先自己手上有的品种，交易上，会多一次T出的容错机会。 咱们这边熟悉的，存储设备材料这条线。 外盘后面这几个披露市场都给了正向奖励，实际上还是业务贴合市场的模式，能看到回头钱市场就会认，这也是后续很重要的选股标准。至于海外模型降价，这个预期中的，开源的性能逼近不开源的，不开源的价格还高，token消耗分布就天然往前者走。外推的话，可以预期后面几个月交易token势力范围。 多翻翻自己的股票去，尽量做高胜率的交易，胜率不够的，还是谨慎点。

仅TA的“小伙伴”可见 反弹中途回调，拒绝回调且加强的，成为反弹后主线的概率较大，这个要盘面看，无法预判。

早上要准备交易，昨晚聊的很多东西也就没有整理。补一下。 美股的财报季基本结束了，Meta出来捣蛋“我实在干不好，就把算力租出去吧”，然后市场一通鬼故事开始了，bom交易崩塌。似乎这个世界不需要扩产也能满足AI的发展。 中间几家出来，都没有讲清楚到底是行还是不行。前天微软展示了一下财技，市场也解读为利空，直到亚马逊也出现类似的“好像我能稳当赚钱了”的表述，大家才回头认真看看了前面几家的财报。 从拼图来看，AI新锐公司，都是减少非AGI方向投入的，一心冲着桂冠去。这个新锐阵营里，谁能跑出来，不知道。但是他们技术竞争的结果是，整个AI领域，单位成本的技术能力越来越强。那么对于已经退出，或者压根就采取跟跑策略的公司来说，尤其是一些规模云厂，他们就可以跟在后面，用能力越来越强成本越来越低的模型，叠加上自己的垂类壁垒，然后服务于很多中小客户。以往模型能力不够或者token太贵，这种生意不好做。但今年在中国开源模型能力和价格的逼仄之下，条件已经具备了。 那么，如果这些云厂，不管是蒸馏别人也好，自己搞也罢，只要产能能力和价格都达到了海量非科技公司说要求的替代能力，尤其是中小企业，是很愿意花钱的。对于他们来说不是简单的裁员一个维度，而是竞争力可以提升，和行业头部企业对齐。这个就很像我们个人，一个八线诚实的人，只要AI用得好，和在一线工具杠杆是一样的。 所以，如果理想的话，我们可能在下个季报，或者晚一点，四季报，看到不少云厂AI向的arr变好，那么也就意味着，这些中登科技公司，可以自己造血了。前排往AGI去的小登公司，融资氛围也会更好。 另外，从回报率的角度来看，如果以上叙事成立，那么硬件的回报率也会提升，资本开支回收周期也可以变短。 市场一直在问，有没有一个业务可以替代coding成为新的叙事。没有，没有一个行业可以短时间替代coding。但如果千行百业都开始渗透，那么就可以有很多个coding的规模市场可以提质增效。 以上只是我个人的推断，要跟踪的关键点是：这里是否是一个模型的能力&价格，达到了向多行业渗透，且提质增效的奇点时刻。

本月共23个交易日，市场自身力量反弹（盘中不算）9次，9次都被抱头摔，直接阴包阳。 这么恶劣的生态，股生未见。