AI算力产业链图谱（2026年）
来源整理：一天吃透一条产业链：AI算力（20大细分领域股票池）
产业链全景结构
【光互联层】
CPO → OCS → 光芯片 → 光纤光缆 → 光模块设备
【计算层】
AI芯片 → AI服务器 → 高速链接（AEC/AOC铜连接）
【存储层】
存储芯片
【基板层（PCB供应链）】
PCB → 铜箔 → 树脂 → 电子布
【基础设施层】
液冷 → 电源 → 燃气轮机 → 固态变压器
【算力运营层】
AIDC → 算电协同 → 算力租赁
20大细分赛道股票池
光互联层
1. CPO（共封装光学）
| 标的 |
说明 |
| 中际旭创 |
光模块龙头，CPO核心推进方 |
| 新易盛 |
光模块，CPO方向布局 |
| 天孚通信 |
光模块（类lunment），CPO 2027年大面积铺开受益 |
| 华工科技 |
光通信器件 |
📎 CPO预计2027年大面积铺开，现阶段NPO为过渡技术。详见光通信产业链
2. OCS（光交换系统）
| 标的 |
说明 |
| 腾景科技 |
光开关器件 |
| 福晶科技 |
光学晶体，薄膜铌酸锂相关 |
| 光库科技 |
薄膜铌酸锂（TFLN）核心供应商，重点关注 |
| 德科立 |
光收发模块 |
📎 光库科技是旭创薄膜铌酸锂核心供应商，从小厂变大厂是核心逻辑。详见光通信产业链
3. 光芯片
| 标的 |
说明 |
| 源杰科技 |
光芯片 |
| 仕佳光子 |
磷化铟基光芯片 |
| 光迅科技 |
光模块+光芯片综合 |
| 长光华芯 |
国内光芯片龙头，磷化铟晶圆核心标的，物料确定性强 |
📎 光芯片物料极度紧张，下半年持续紧缺。详见光通信产业链
7. 光纤光缆
| 标的 |
说明 |
| 长飞光纤 |
光纤光缆龙头 |
| 亨通光电 |
光纤光缆+海缆 |
| 中天科技 |
光纤光缆+电缆 |
| 烽火通信 |
光通信系统 |
9. 光模块设备
| 标的 |
说明 |
| 罗博特科 |
耦合设备龙头（收购德国光耦合龙头），英伟达/旭创核心供应商，市值近千亿 |
| 科瑞技术 |
国产耦合+贴片设备，已测试通过 |
| 博杰股份 |
— |
| 德龙激光 |
激光设备 |
📎 以100万只光模块为基准设备投资约5亿，2026年新增产能对应设备需求250-400亿。详见光通信产业链
计算层
5. AI服务器
| 标的 |
说明 |
| 工业富联 |
AI服务器龙头，鸿海生态 |
| 浪潮信息 |
AI服务器重要厂商 |
| 紫光股份 |
国产服务器 |
| 中科曙光 |
国产超算/AI服务器（兼有液冷业务） |
5b. 交换机（07-03新增催化）
| 标的 |
说明 |
| 字节交换机相关 |
字节跳动定制交换机，07-03直接一字板（国产替代爆发信号） |
| 华为交换机 |
昇腾军团带动，07-03大高开 |
| 盛科通信 |
交换芯片，51.2T Q3回片（超算节点与国产算力服务器） |
📎 超算节点时代服务器形态升级，详见超算节点与国产算力服务器
6. AI芯片
| 标的 |
说明 |
| 海光信息 |
国产x86兼容计算芯片 |
| 寒武纪 |
AI推理/训练芯片，稀缺国产算力标的 |
| 沐曦股份 |
国产GPU（未上市） |
| 摩尔线程 |
国产GPU |
| 先导基电 |
磷化铟全产业链（高纯铟→磷化铟），大股东资产注入，07-03投大首提 |
📎 寒武纪类比早期高估值+稀缺性逻辑。详见半导体逻辑
10. 高速链接（AEC/AOC铜连接）
| 标的 |
说明 |
| 立讯精密 |
AEC铜连接+背板，1.6T硅光模块验证中 |
| 兆龙互连 |
高速铜连接 |
| 沃尔核材 |
特种线缆 |
| 鼎通科技 |
连接器 |
📎 超算节点大量采用AEC铜连接（成本低于AOC光缆），两端各需1颗Retimer芯片（蓝启科技全球第二）。详见光通信产业链
存储层
8. 存储芯片
| 标的 |
说明 |
| 德明利 |
存储模组 |
| 兆易创新 |
NOR Flash、MCU |
| 佰维存储 |
NAND Flash存储模组 |
| 江波龙 |
存储模组龙头 |
📎 存储方向"干原厂不干模组厂"——模组厂竞争激烈，原厂（如长鑫存储）有更强护城河。详见半导体逻辑
PCB供应链层
4. PCB
| 标的 |
说明 |
| 胜宏科技 |
AI服务器高速PCB |
| 东山精密 |
PCB+精密制造 |
| 深南电路 |
高端PCB |
| 沪电股份 |
AI高速PCB |
📎 PCB主升浪逻辑：光模块主升→PCB主升达链序列。详见PCB上游涨价链
11. 铜箔
| 标的 |
说明 |
| 诺德股份 |
电解铜箔，电子电路箔年初涨价 |
| 铜冠铜箔 |
— |
| 嘉元科技 |
高端铜箔龙头 |
| 德福科技 |
铜箔双雄之一，全年涨价逻辑，年底目标8K+单吨利润 |
📎 铜箔第二波主升浪已确认，AI载体铜箔新逻辑加持。详见PCB上游涨价链
12. 树脂（PCB用高频材料）
| 标的 |
说明 |
| 东材科技 |
电子级树脂 |
| 圣泉集团 |
酚醛树脂 |
| 美联新材 |
— |
| 宏昌电子 |
CCL用树脂材料 |
💡 SABIC停产→PPO单体短缺→高频CCL涨价，树脂是这条链的关键卡点。详见PCB上游涨价链
13. 电子布（玻纤布）
| 标的 |
说明 |
| 宏和科技 |
电子布 |
| 中国巨石 |
电子布/玻纤龙头，E-glass已涨30%，全年预期翻倍 |
| 中材科技 |
玻纤材料 |
| 国际复材 |
玻纤制品 |
📎 AI高速布挤占电子布产能，中国巨石是最优标的。详见PCB上游涨价链
基础设施层
14. 液冷
| 标的 |
说明 |
| 英维克 |
液冷龙头，最早释放业绩 ✅ |
| 高澜股份 |
液冷 |
| 中科曙光 |
AI服务器+液冷双线 |
| 中菱环境 |
液冷/热管理 |
📎 英维克是液冷最先出业绩的标的，森林环境次之。详见光通信产业链
15. 电源（数据中心供配电）
| 标的 |
说明 |
| 中恒电气 |
数据中心UPS/电源 |
| 圣阳股份 |
蓄电池+应急电源 |
| 欧陆通 |
AI数据中心电源（已关注，曾清仓） |
| 麦格米特 |
工业电源+充电桩 |
16. 燃气轮机（分布式能源/AIDC自备电）
| 标的 |
说明 |
| 杰瑞股份 |
油气设备，燃气轮机布局 |
| 联德股份 |
— |
| 应流股份 |
燃气轮机关键铸件 |
| 东方电气 |
国内燃气轮机龙头 |
⚠️ 燃气轮机赛道已炒过多轮，注意估值和减仓时机。
17. 固态变压器（新型电力设备）
| 标的 |
说明 |
| 四方股份 |
电力自动化 |
| 中国西电 |
变压器龙头 |
| 伊戈尔 |
海外电力变压器，新增推荐，拐点已明确 |
| 金盘科技 |
中低压变压器+海外AIDC配套 |
📎 海外AIDC建设驱动变压器需求，伊格尔是最纯正标的。详见变压器与海外电力设备
算力运营层
18. AIDC（人工智能数据中心）
| 标的 |
说明 |
| 润泽科技 |
AIDC最纯正标的，持续商业模式 |
| 网宿科技 |
边缘算力中心+CDN，技术安全系数高 |
| 光环新网 |
AIDC运营 |
| 数据港 |
AIDC运营 |
📎 AIDC是长期资产（持续商业模式）vs算力租赁（一波流，不可持续）。润泽最纯正。详见光通信产业链
19. 算电协同
| 标的 |
说明 |
| 豫能控股 |
— |
| 协鑫能科 |
综合能源服务 |
| 南网数字 |
南网节能平台（辨识度高） |
| 韶能股份 |
— |
📎 算电协同本质是算力+电力+新能源融合，涪陵电力（国网节能）潜力空间更大但需长期等待。详见算电协同
20. 算力租赁
| 标的 |
说明 |
| 利通电子 |
合规风险高 |
| 协创数据 |
GPU灰色渠道，合规性存疑 |
| 宏景科技 |
一波流逻辑 |
| 优刻得 |
公有云算力租赁 |
⚠️ 风险警示：算力租赁是周期行业，每年换批新面孔，商业模式不可持续（参考CoreWeave：融资买卡，高利息下盈利困难）。历史教训：鸿博股份45→8元、海南华铁大跌。详见光通信产业链
产业链投资时钟
根据梅大/投大框架，当前（2026年）主升顺序：
光模块（已完成主升）
→ PCB（主升启动）
→ 光芯片/上游材料（持续紧张）
→ AIDC（长期持有）
→ 液冷（业绩验证中）
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