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20260515梅大周报

#梅大 #周报 #半导体 #国产算力

📌 本期重点凝练

一、大盘操作：适当谨慎，降低仓位

二、中芯国际业绩说明会 — 半导体景气最强确认

核心数据 内容
Q2营收指引（环比） +14~15%（五年内最高指引）
Q2毛利率指引（环比） +2pct
赵海军核心判断 "产能挤压最严重的时刻，还不是现在"
高端产线 12寸供不应求；8寸自2025年Q2起满产
存储紧缺 存储没有看到任何松动迹象

三、合肥长兴（大芯龙）IPO — 受益链

四、DSP芯片 — 光模块景气传导的新一棒

五、AI电源/SST/HVDC — 逻辑好，短期减仓

六、国产算力资本开支加速

以下为直播原文录音

嗯。好。各位同学大家好！嗯。这个大家能够听到我的声音吗？声音很好啊，那么呢，我们我就还是按照老规矩啊，在直播的过程当中呢啊，我不看留言。呃，然后呢？如果说有同学方面呢？呃，如果说有同学说声音方面有问题呢？大家帮我回复一下他嗯，
今天跟大家去聊一下这个呃市场市场的这样一个波动问题啊，因为高波动时刻呢可能。已经到来了，然后呢？在这个阶段呢？跟在今天的课程当中，重点跟大家去聊一下DSP芯片啊，晶圆厂和资本开支方面的一些问题，以及跟大家聊一下这个变压器啊。嗯，那么我们首先跟大家去聊一下这个短期的这样一个市场啊。呃，跟大家讲一下短期的这样一个市场呢，要适当的谨慎一些啊，其实呢，
在呃，四月份。四月下旬的时候呢，这个我们跟大家去聊了啊，这个呃，拥抱科创板啊，还有包括其实在整个的这样一个上周的直播的过程当中，我们也跟大家去提醒啊，就不要去。啊，过度的去关注市场当中的这样一些啊啊，这样一些噪音啊，然后呢，坚持去拥抱科创板。啊，
但是呢，这个事实证明啊，我们对于整个半导体啊，对于整个的科技方向的这样一个判断呢，是非常准确的。啊，但是呢，这个今天的这样一个直播当中啊，我是在整个的这样一个四月下旬以来到现在啊，第一次跟大家去提醒啊，要适当的谨慎一些。那么，近期的这样一个市场，为什么要适当的谨慎一些呢？这里面呢？
其实有一些原因啊，当然主要的矛盾是什么呢？主要的矛盾是景气方向，它出现了极致的抱团。非常非常极致。啊，就是你只要不是做啊那个跟啊，算你相关的这样一个方向啊。你只要不是做跟半导体相关的，这样一些品品种啊，那么你在这一轮市场的反弹的过程当中，基本上是。赚不到钱的。赚不到钱的。那么，
我们其实在整个的这样一个，因为我平常的时候呢，这个和很多的这样一些投资者去进行一些接触啊，包括我写文章啊，还包括看到很多很多的大量的留言。其实是能够清晰的感觉到什么问题呢？清晰的感觉到这一次市场的反弹，它和历来的反弹是完全不一样的，以前的时候反弹的时候好很多的散户，他都是可以挣到钱的。但是这一波的反弹过程当中，只要你是但凡就是你是陷入到了一种啊，这个去找位置啊，我找地位去做啊，然后我永远去告诉你。
有好逻辑，我也不去看啊，反正我只看找位置的啊，你就会找到一些偏低位的，这样一些方向，你只要是待在偏低位的方向，那些方向它不涨反跌。啊，不涨反跌，所以说呢，因为绝大多数的散户投资者，他在这一轮的行情的过程当中，因为他有惯性的一个思考，在他的投资视角当中。并不是像我们跟大家讲的，
先占时机，再占逻辑，最后占位置，它的视角当中永远是最先占位置。那么，这种心态啊，造成了什么问题呢？造成了。基本上他是这个参与不到这一波的核心方向的。啊，因为这一波市场在反弹的过程当中，他刚开始的时候就开始抱团啊，抱那个光模块相关的这样一个方向，他是在4月8号就开始报啊，4月8号市场开始反弹，
可是4月8号的时候那个光模块相关的这个光方向。它就已经在高位了，已经在高位了。啊，他就是这么一个情况啊啊，当然我们圈内的很多的这样一个同学啊，因为我们一直在近期的这样一个市场市场当中啊，不断的跟大家去强调啊，科技背后有大逻辑啊。啊，强调啊，从最早期的时候跟大家去讲算力的逻辑啊，然后再讲半导体逻辑啊，一路跟大家去啊，讲讲下来，
那么我们圈内的很多的这样一个同学都在这一波的这样一个市场表现的过程当中啊，有不错的这样一个。啊啊，取得了不错的这样一个成绩，但是呢，我们也不排除有少数的这样一些同学，因为他过去的大量的这样一个投资，导致了大量的这样一个没有纪律。的这样一些啊，交易方式导致了他内心其实是一个被逼入墙角的一个状态，他内心当中他就是永远只找地位，永远只找地位，他的这样一种啊行为习惯。导致了什么问题呢？导致了它不适应当下的这样一个市场。
未来很多的这样一些投资者啊，就是如果说这个啊，大家的很多的这样一些投资行为习惯不去进行一个改变的话，其实未来。依然可能啊，在很多的这样一些科技行情当中，都不会太适应啊。这就是我跟大家去讲的市场当中的核心的矛盾，是极方向的极致抱团啊，但是目前很多抱团的位置都已经很高很高了，第二个呢，就是说短。第二个，还有一个核心的矛盾是什么呢？就市场涨得太快了。
记住，是市场涨得太快了。啊，那么4月27号我们跟大家重点强调啊，一定要重视科创板啊，一定要重视科创板。你看我们讲了之后呢，整个的这个指数啊，在短短的五个交易日内涨了17%。啊，这一种涨幅啊，对于很多的这样一些过去几年来讲啊，有一些全年的这样一些表现啊都。没有这么这么大的一个幅度，但是它短期就以五个交易日啊，
几个交易日就给你涨了17%。啊，我们有很多同学拿了ETF啊，科创科创板的ETF其实就能够感觉到它指数涨得太快了啊，那么太快的情况之下就注定了什么问题呢？注定了这个市场，它的后续如果说一旦出现了波动，它就非常激烈。啊，他就非常激烈，因为他没有经过，非常这个充分的筹码，筹码交换。啊，当然这里面呢，
短期来讲整个的这样一个市场啊，它出呈出现了一点点的裂痕，是在什么地方呢？在逻辑层面上面只有一个地方出现了一定的裂痕，那就是美国十年期国债的问题。美股市场当中，周五的时候呢？市场是这个啊，大跌的啊，美股周五大跌，那么这里面主要的原因是什么呢？美国的十年期国债利率再次飙升到高位了啊，再次飙升到这个美益冲突。之煤冲突过程当中啊，这个这个啊，
高位啊，并且超过了个位置啊，这肯定是一个不好的一个现象啊，就是十年期国债这个利率飙升啊，意味着什么问题呢？啊，是吧啊，意味着你现在的这样一个国内的这样一个经济的压力是非常大的，大家都大家都不信任你的这样一个。啊，不信任你这个国债啊，你只有抛售国债才会国债的价格才会上涨啊。啊，那么这一那么这样一来的话就容易引发美国的这样货币政策出现一些变化啊，当然目前来讲呢这个。
要看六月份啊，六月份新的这样一个美联储主席上任了之后呢？他啊会啊，会做一些什么样的这样一些啊动作。啊啊，但是总的来讲呢，就是美股市场当中，它实际上是一直在AI的高景气和经济的通胀问题当中啊，这个非常矛盾的。啊，非常矛盾，他的经济不算是特别的好，但是AI的高景气AI实在是太高景气了，而且AI它的那个发展速度太快了。啊，
然后呢？其实又有些时候让市场看到了希望，等他当长高了之后呢，大家又关注到哦，经济方面本身又有很大的问题啊，又一方面又担心你这个啊，经济问题又。另一方面，又看到了整个的AI，它的这一个增速非常快，那么实际上呢？AI高景气，它掩掩盖了美国这个美国的这样一个经济方面的这样一个风险啊。啊，所以说呢，
所以说呢，等等到市场你涨高了之后呢a这个市场就担心经济有风险啊，等到市场调整下来之后，大家又关注到2 dai非常的景气。啊，他就涨啊，他就是永远在这样一个矛盾的过程当中呈现出啊波动啊，而我们其实在看待市场的过程当中应该是主线节奏约等于市场节奏，就是说目前主线方向呢，其实他开始。已经呈现出了一定程度的松落。一定程度的松动啊，像比如说这个光讯科技。啊，近期光模块最代表的一个标的啊，
这个也是我们圈内在4月7号当中重点跟大家强调的华为的二供啊。那么，它其实呈现出了一定的这样一个波动啊，还有包括呃，这个这个啊，之前我们圈天跟大家讲的云南蔗叶啊，蔗叶是吧？磷化银啊，还有包括这个汇率生态啊，也是近期其实相对来讲比较强势的，这样一些品种啊，它都出现了一定程度的这样一个松动。而整个的这样一个因为他们属于4月7号这一波反弹的反弹过程来讲的一个主线方向，那么主线约等于市场节奏。啊，
主线啊，一旦开始走弱之后，市场就容易走弱啊，所以说呢，这个这个地方呢，其实他已经看到了一点点的松动。又看到了一点点逻辑方面的这样一些问题，再加上近期整个的市场短期涨幅太快了，涨幅太高了，那么这种情况之下，这也是为什么我们。短期来讲，要开始适当的保持谨慎的这样一个原因啊，那么在整个的那个呃，就是说在接下来的市场当中，
是不是市场就一定跌下来啊？市场是不是一定跌下来？其实，按照正常的这个视角，上面来看的话，市场他一般情况之下是不a，就是不违反啊，他也不A型，下跌很难出现A型下跌的，因为这一次的他情绪也。高抗成交量也大啊，他不会说一下子这个整个的常识就戛然而止的啊，但是呢，这个看到了整个市场当中的这个啊，节奏开始有一点点的这样一个变化，
之后呢，接下来可能是市场。可能会有一点点调整的压力，然后呢，他还会有一些资金啊，这个跃跃欲试，然后拉动一些市场当中的一些进一步的反抽，看看啊，看看市场能不能够啊，这个位置压力是不是？很大啊，这个时候他就会不断的试探这个位置啊，包括市场当中的那些很大资金，不断的试试探。啊啊，
如果说实在释放不下去的时候，之后呢，是后面市场可能就要跌了，因此呢，总体来讲呢，我们这个市场接下来可能会进入到一个啊，这个。激烈震荡的一个阶段啊，就是激烈震荡的一个阶段，大盘不一定马上就会就会跌下来，记住大盘不一定马上就会跌下来。啊，有可能啊，比如说周一啊，明天啊，
市场低，市场低开了之后啊，可能短期来讲又会有一点点反抽啊，他就不断的这个上上下来回啊，不断上下来回，然后然后去试探啊。然后去这个这个啊啊去试探这个前面的这样一个位置，它是不是一个非常大的这样一个压力位？啊，因此呢，我们因此呢，因为既然我们已经感受到这个市场，可能接下来要进入到一个非常激烈的这样一个波段。啊，这个时候呢啊，
我要提醒一下大家啊，要适当的，要谨慎一些啊，要谨慎一些就原因非常简单啊，就是你有些时候你在一个非常激激烈的情况之下，有一些朋有些人会说了啊。这个风浪越大，鱼跃贵啊等等之类的，这样一些啊话啊，其实风浪越大，鱼跃贵呢，它是出现在极致的下跌了之后。这个时候呢，你该考虑到风浪越大，雨越贵啊啊，
但是呢，这个但是呢，市场是在一波大的上涨了之后的，这样一个激烈的波动啊，这种波动呢，其实它是容易在亏钱，它的那亏钱效应是慢慢出来的。亏钱效应是慢慢出来的啊，所以说呢呃，这个短线来讲呢，我们啊就是建议大家就是要开始保持一定的谨慎，因此呢，我们在仓位方面呢，建议大家。要开始慢慢的降低仓位啊，
接下来可能在一小一段时间当中，我们可能会都会啊啊，建议大家的仓位应该是要往下的，注意一下。仓位要往下打，不要再往上打。啊，不要再往上打。大盘在累积了一定的波动的情况之下，如果说你开始去考虑抄底的那个阶段，这个仓位要往上打。但是大盘它是累积了一一个波段啊，累积了一个波段之后，我们要知道上涨之后一定会伴随未来，一定会有下跌。
啊啊，所以说呢，这个所以说呢，仓位接下来应该是往下打的啊，往下打。但是呢，这个在整个的大的方向配置当中啊，这个这里面呢，我们整个的这样一个大的方向呢啊，上周我跟大家讲了核心。依然是AI和半导体，然后我上周的时候提醒大家锂电这个方向可以适当的要考虑。这个啊，阶段性的这样一个执行了啊，事实证明呢，
我们在锂矿当中啊，锂锂矿当中的这样一个提示也是非常精准的，因为我们。圈内如果说大家啊，前面的时候是有锂啊，因为上个月是锂电池和光模块啊，但是呢，前段时间是锂矿冲到接近20万的时候，我就提醒大家啊，这个锂电池方向要撤了。啊，那事实证明呢，我们在整个的这个锂电池方向的这个节奏把握是非常精准的啊，因为大家这个时候可以去，回头去看一下那个呃锂矿相关的这样一个股票啊，
这真的是冲到20万的那个位置的时候，马上就跌下来了。啊，就马上定下来了。那么，接下来的这个大盘的配置思路应该是什么样子的？就是如果说接下来市场是一个反复的状态，记住大家如果说市场是一个反复的状态，或者说哎他。他回撤回调了一下了之后，反抽的过程当中，他冲新高了。啊，有可能啊，有可能会重新高，
有可能是横盘一段时间啊，有可能是什么样子的横盘一段时间了之后再下跌，反正就是。啊，当然AA杀的概率不不是特别高啊，从概率学的角度上面来讲，很难出a杀啊啊，他如果说要他如果涨不上去了，也会很一小段时间啊。那么，这种情况之下呢？就是说啊，我有一小有小概率的可能性，是他调整了一下之后再重新高。就说如果说接下来市场还有机会的话，
那么这里面大家要注意一下思路啊，就是短期。AI和半导体依然是核心，而这里我特别要强调的一个点就是AI的景气度已经传导到了半导体，已经传导到了半导体。实际上，在这一轮的整个的这个科技的行情的过程当中，大家也会发现这里面呈现出一定的结构性，哎，为什么光模块相关的方向啊，这个电子相关的这样一个方向，哎，它就相对来讲表现强势一些，哎，比如说。
像大家看关注的啊，这个燃气轮机呀啊，变压器呀啊等等一系列跟a好像也有关系，他但是为什么没有涨呢？这还有。是吧，这里面其实有一个非常重要的一个词，叫做传导传导。它实际上，它实际上的的确确是在炒AI算力，但是它核心的追逐的一个逻辑线是什么呢？核心的追逐意义的一个逻辑线是那种产能被极致的挤压了之后。啊，被极致的挤压了之后，他的各种各种各样的涨价啊，
各种各样的涨价。然后AI半导体这个方向，它是慢慢的开始被确认啊，它被AI传导过来了啊，它的那个景气度传导到半导体这边来了。所以说呢，这个半导体它是啊，如果说接下来有机会，那么这个市场当中啊，市场的这样一个机会应该可能会更加的聚焦在半导体这个细分赛道啊。可可能会更加的聚焦在这个半导体这个方向当中。其他的大多数的方向啊，其他的大多数的方向呢，就是基本上呢，都是要考虑啊。
提前测啊，要提前测，待会我跟他，我会跟大家讲，就是在市场，如果说这个大涨了之后呢，你再去进行这样一个选择的过程当中，千万不要买低位，就说你千万不要再去买什么补涨啊，千万不要再去寻找。找一些新方向哎，这个方向没涨啊，会未来会不会涨之类的问题告诉大家，应该是去弱留强啊，去弱留强啊，
接下来就是如果说有。机会的话，应该是聚焦在榜单半导体这个方向的。好，接下来这这个就是我跟大家去讲的这个大盘方面的这样一个问题啊啊。那么，接下来我跟大家去聊一下啊，那个整个的这个机会，它为什么会聚焦在啊半导体这个方向啊？这里面呢，其实有一个呃，首先跟大家讲一下国内资本开支啊，其实今年整个的这个国产的算力，它是会加速的啊，注意一下国产算力，
今年是加速的一年啊，其实去年大家都预期是加速，但是去年的时候其实我们国内的这个芯片问题可能是。没有解决啊，但是呢，今年这个今年应该是要加速了，今年这个资本开支都已经开始大幅的提升了啊，这个。字节也提升了资本开支。腾讯的资本开支呢？这个就是他的一季度的资本开支。去年他去年全年才800亿的这样一个资本开支，大幅的低于预期了啊，但是呢，这个。
一季度，它的资本开支上来了，就比去年的四季度大幅提升了。今年是300多亿的，一季度是300多亿，350多亿的，这个资本开支啊！但是这么这样一来的话，按照全年去测算的话，它最少是1500亿，但是后面的话可能还会加速。因此呢，腾讯今年的资本开支可能会来到2000个亿啊，然后呢，这个字节的资本开支也接近是2000左，
2000亿左右，然后呢，阿里呢，他的资本开支有点低预期啊。但是呢，这个阿里的资本开支呢，这个他他在他的说明会当中，他说之前是三年3800亿，但是但是呢，这里跟大家讲一下，就是阿里的。呃，这个资本开支肯定是必上的，必上的啊，就是今年的大厂的资本开支一定要往上，
因为对于阿里这种企业来讲，它真的不不。阿里，腾讯这些企业如果说他真的不做AI，已经不行了啊，记住他不做AI已经不行了，为什么呢？我跟大家讲一下啊。这个港股当中呢，有一家大模型的企业叫智谱AI啊啊这个。叫质谱啊。嗯。质谱是是叫质谱AI啊啊。质朴。诶，
怎么找不出来呀啊？该怎么打的呀？来有没有朋有没有同学知道啊啊？我跟大家讲一下，其实呃，这个为什么他一定要增加资本开支呢？这是因为其实你无这个。对于阿里，腾讯这些企业来讲，他们非常呃，他们其实现在也应该感觉到特别的这样一个焦虑啊啊，为什么他们感啊？谢谢谢啊。啊是是是，我打打错字了啊。
啊。哎，这个这个这个输入法不太习惯。因为我那个直播用的是另外一台电脑啊。那么这里面呢？这个有一个点啊。就是如果说阿里，腾讯这些企业如果再不发力的话，他们老家都要被他们的这个很多的业务可能都要被质谱给取，就是被国内其他的那个新的那些大模型厂商给取代掉了啊就是。呃，这个质谱AI呢？它的估值给的很贵啊，就是估值给的很高很高，它5000个亿的市值。
5000个亿的这样一个市值，那么5000亿的市值呢？这个他还没有盈利的情况之下，他就给他5000亿的市值，就所有的软件的估值跟大家讲一下。所有的软件的估值现在全都往大模型这一块走了。啊，我们有很多人说哎，软件这个行业好像没有被受到AI的这样一个影响，实际上呢，这个它实际上是影响到了它的，但是这个影响呢，就极致的走向大模型。为什么呢？这个就是我们前面其实跟大家讲过的这个小龙虾的，
这个诞生就小龙虾这种品种的这个诞生啊。他未来的时候会吃掉所有的，就是可能会把。吞噬掉大量的软件，吞噬掉大量的软件，就是不需要软件了，你直接跟大模型去对话就可以了，那个时候很多的这个软件企业，它基本上就是。他都没有办法和c端去进行接触了，没有办法去和c端去进行接触，如何去做付费呢？因此，他的商业逻辑全变了。在这种情况之下呢，
整个的那个呃商业逻辑，它就全都往那个大模型这边走，而质谱呢，它是这个少有的这样一个啊，上市的这个大模型的这样一个企业，因此它的那个整个的软件端的估值全都往这一块走。啊啊，像你像质谱现现在这个跟大家讲一下质谱的话。呃，它的这个到年底的时候，在今年年底的话，它的整个的营收体量应该会非常大啊，就是会非常快，因为之前的时候。这个美股的code啊，
美股的那个美国没有上市的那个code啊。这家公司呢？这个啊，这家公司呢？它的年营收额已经来到了440亿美元，但是到年底的时候可能会。更多因为它增速很快很快啊，一年440亿美元的营收啊，质谱的话到年底的时候可能会来到200到300，大概是200到300亿左右的，这样一个营收了啊，就是这个速度实在是太快了。快了啊啊，所以说呢，这个所以说呢，
这里面跟大家去讲一下嗯，像阿里和腾讯这种企业的话，他一定是要赶紧大规模去资本开支，要去要去做这这件事情了，要不然的话。你的市值都要被别人超越了，那这种情况下你的股东都不不答应啊是吧？你的股东都不会答应。嗯。这个就是这个呃，大厂大厂他们现在其实都是非常焦虑的啊，因为因为很多的这一个新型的，这样一个大模型啊，他们的这样一个势头非常非常猛啊。非常猛。
嗯，这个就是今年为什么国内一定要加大资本开支啊？也是我们跟大家去讲那个呃。我们跟大家去讲那个。这个这个为什么今年要关注一下国产算力的这样一些原因啊，国产算力呢，这个我们。这里面跟大家去讲一下，待待会也会跟大家去讲国产算力啊，所以说呢，这个呃，我们等会再讲。我们接下来再跟大家去聊一下那个晶圆厂。这个我们很多同学都非常关心，什么问题呢？
都非常关心那个呃中芯国际啊，它的这一个业绩情况。其实呢，中芯国际的这个业绩呢，它对于整个半导体行业以及消费电子行业，它是有非常高的一个指引，指引作用的，因为半导体行业很多的半导体厂商都需要找中芯国际去进行一个代工。啊，都需要找他们去进行代工，但是在这种情况之下呢？呃。整个的这样一个中芯国际呢？它的这样一个业绩表现呢？就对半导体行业呢？
有非常高的这样一个指引。而今年的这个一季报啊，在业绩说明会当中啊，这个昨天的时候呢，这个周五周五的时候啊。周四晚上的时候，中芯国际呢？这个发布了业绩啊，当时很多人一看哦，中芯国际这个这个业绩业绩同比增长好像只增长了0%点几啊啊，那中芯国际不行啊，这个业绩不行。但是呢，这个这是外行看门，外行看热闹啊，
就是内行看门道啊，那那天晚上我就跟大家去点评。啊，我说这个中芯国际，我还专门做了一张非常详细的这样一个跟踪表啊，跟大家讲这个业绩出的非常好。啊，出的非常好，那么周那么周五的时候，他上午召开了这个电话，电话，电话会啊，召开了这个业绩说明会。啊，但实际上呢？
周五中芯国际它它其实表现也还蛮不错的啊，刚开始表现蛮不错，高开嘛，高开你其实也验证了它市场是认可这个业绩的。但是为什么低走呢？这个低走就没办法了，因为低走你周五的时候大市场大跌嘛是吧啊？市场它后来的时候又杀下来了，所以说你跟随着整个市场的杀跌杀下来了。但是这里面呢，我要跟大家去强调的一个点是什么呢？中芯国际在这一次的业绩说明会当中，他确认了一个非常非常值得我们重视的一个逻辑。首先，他的二季度的指引环比是增长了，
环比增长14%到15%，也就是说他提前给出了。二季度，他的业绩增长大概会他的这一个业绩增长大概会来到啊多少呢？百分之14到15%，大家注意一下。这个是环比的营收增长啊，环比的收入增长，这个指引是在历来中芯国际的指引当中啊，是非常非常高的一个指引。上一次给这么高的指引是在20年三季度，在之前的时候很就很长一段时间都没有给过这么高的指引，因为大家知道。在给业绩指引的时候，那这个中芯国际是非常非常保守的啊，
非常非常保守的。但是他给出了百分之14到16%的营收增长的指引。啊毛利率，它的指引是环比要提高百分之两个点，提高两个点的毛利率啊，这种这种这个。就是他这个指引给的非常好，给的非常乐观，最最关键的是什么问题呢？最最关键的是中芯国际的CEO。啊，这个啊，赵海赵海军嘛，他是一个非常就是在每次业绩说明会的过程当中都非常保守啊那个。都非常保守，
就你一问他他，他就会叫你预期，所以说呢，大家之前的时候最不喜欢听中芯国际的这个，这个业绩说明会了。啊啊，每次他都给给半导体泼冷水。但是在这一次的电话说明会当中，他是非常乐观的啊，他就变乐观了。他指出了一个恒点，就是他在整个的这一场会议当中，他就这个呃，他提出了一个点就是。虹吸效应。
啊，就是AI虹吸效应，就是AI虹吸了大量的半导体的产能，导致了什么呢？全球的产能大挤压，注意。导致全球产能大挤压，然后他告诉投资者这个订单回流中国，因为很多的有一些厂商，如果说在海外的，比如说给台积电生产或三星生产或其他的这样一些代工厂商去生产半导体的这样一些。这样一些企业，他们在海外拿不到订单了，拿不到产能了。为什么？
因为海外的产能现在都往怎么呢？要么我就把低端的产能给关掉，然后我赶紧去做高端的产能啊，要么就是我能够因为呢，海外那边有AI的相关的这样一个订单，它的毛利率很高啊，所以说我要么就我去做。做那个呃，这个AI方面的这样一个代工就导致什么问题呢？导致你本身你消费电子也需要。半导体，你的汽车汽车电子也需要半导体，那你这种情况在他这边怎么生产呢？所以他他就往回流啊，往回流。
这个时候就造成了什么问题呢？就是当然中心和华虹都受益啊，但是呢，这里面呢就是。讲到了一个点，就是他因为产能挤压了，明白吗？但是产能挤压这个问题呢，很很重要，这是一个非常重要的，就是为什么半导体行业，它现在就是进入到景气周期了，这一个点呢，我们实际上是在就是。你在任何的地方都听不到这个逻辑，
但是我们在上周的直播的过程当中，就跟大家去着重的强调了这个逻辑。而这个逻辑在中芯国际的这一次的业绩说明会当中被明确确认了，大家如果说真的去看这一次中芯国际的那个电话说明会这个呃业绩说明会的话，它在全通篇的。那一场电话会议当中，接近有20几次的挤压的这个词，挤压挤压他就用了这个词，而这个词我们在。我们的这样一个直播当中，我们在上周的时候，我们就跟大家提出来了。啊，当然，这个是当时的时候，
实际上是我自己创的啊，我是我知道这个逻辑，然后我就说哎，这个就是挤压嘛，哎，结果那个在整个的会议当中，哎，他就提他就用这个词。就用这个词。注意产能级啊。那么，中芯国际呢？在这一次它当中，他就明确的就讲了很多的细分赛道，包括存储，
因为存储的话，呃，他之前的时候说存储三季度，今年三季度可能会松动。啊，但是呢，这个他这一次就是说存储没有松动的迹象啊，没有看到松动的迹象啊，所以说这个时候就是说啊，包括洛弗莱西啊，还有其他的，我们各类利基的这样一些存储它的价格。还是非常紧缺啊，所以说这个也是这个造诣创新，它能够在整个的这一个存储行业当中啊，
它它非常强势的这样一个原因啊，造诣创新。啊，然后呢？这里面呢？就是他还提出来一个非常重要的一个点，首先对中芯国际自身而言，他说这个中芯国际呢？这个他是二季度启动涨价，然后呢？三四季度呢？会持续体现在他的业绩报告当中，因为。中芯国际，它采用的是这个不是一次性涨价的模式，
而是而是协商涨价的方式啊，所以说就是它慢慢涨慢慢涨啊啊，所以说呢。所以说呢，这个时候就慢慢就会呈现在他的业绩报告当中，另外一方面是什么呢？另外一方面呢，中芯国际还明确的提出了一个点，就是这个产能挤压最严重的时刻，还不是现在注意。产能挤压最严重的时刻还不是现在，因为你AI的芯片需要大量的芯片啊，你又需要啊，那个AI需要什么芯片呢？AI需要啊，
像那个算力芯片。啊，需要这个这个光芯片啊啊，你需要很多很多的，包括这个这个蓝启科技的那种内存接口芯片，那里内存芯片那里好多的芯片你都需要产能去进行生产的，可是过去一些年。很多的这个半导体的产能，它它没有扩张，或者说扩张的速度没有AI的速度快，这个时候造成了什么问题呢啊，造成了你这个这个量真的太快了啊，所以说我的这个产能不够。而目前来讲，因为你产能一下子还扩不出来，
也没那么快啊，所以说呢，你没有AI增长速度快了之后呢，他提出了产能挤压最严重的时刻，还不是今天。啊，所以说呢，整个的半导体行业呃，它的这一个的业绩说明会真正在给市场带来的一个意义在什么呢？它确认了一个点。那就是。半导体的景气，半导体它进入到了一个新的景气周期，这个也是我们跟大家其实已经提前强调了很长时间的一个内容。啊，
就是半导体，它是。负数了它景气。它景区都变化了，产能挤压，而且最最。挤压最严重的时刻还没有到来。那么，半导体的景气，因为你是产能挤压了之后，它就衍生出来两个赛道，一个是扩产，那是吧？你现在这么产能这么紧缺，那你肯定需要扩产啊，
所以说扩产。相关的方向是设备，相关的方向是设备，第二个是什么呢？第二个就是杂价，各类杂价。那么这个涨价呢？它的持续性呢？会非常长的啊，就是涨价持续性会非常长，你现在可能看到是存储是最先涨价的，然后再往后的时候，我们可能会看到陆陆续续各种各样的芯片产品会涨价。比如说啊，我们前面的时候跟大家讲的啊，
杨杰科技所代表的功率器件，功率器件其实跟你的那个AI不搭嘎啊，就是没啥关系，但是这种芯片它的产能现在已经开始紧缺了。所以它的交付周期开始变长了，它的价格就开始有有点动向了啊，为什么呢？因为功率器件我都是四到六寸的产线生产的，而你的芯，你的AI芯片都是很高级的啊，八寸到12寸产线去进行生产的，但是为什么我的？但是为什么我四四到六寸的产线，我现在也开始紧张了呢？原因非常简单了，
因为很多的这样一个大厂，他现在看不上这种传传统的制成啊，传统的这个产品了呀，我就把这边关掉，我然后去做高端的。像三星台积电，他都把那个低端的都忘关掉，赶紧去往往往那高端的去做，那这样一来的话，我低端一点的产线，我的这个这个景气度。啊，就开始变化了呀啊，就是这种情况啊，所以大家一定务必要理解这一次中芯国际它的一个业绩表现所带来的这个。
对半导体行业的这个核心的逻辑点。啊，那么我们其实在近期我要讲的就是第二个点就是什么呢？就是呃半导体，它这一次仅仅只是一个情绪性的波动，就是我们整个的这样一个市场，其实到近期为什么我们说要谨慎？其实很核心谨慎的一个点，就是我们担心的就是市场方面的这一个啊，波动啊，就是啊，宏观层面上面啊，或者市场层面上面的一定的这样一个波动。但是呢，这个半导体的这个景气的问题呢，
它是它的基本面是没有任何的问题的，就是它基本面没有问题，而且它基本面的景气度是往上走的。啊，它基本面景气度在往上走，但是它我因为大盘大于行业，大盘大于风格大于行业，大于个股啊，所以说你短期来讲，你其实是担心啊，市场呈现出一定的波动，但是。但是并不是半导体的景气度出现了变化啊。好，这个问题大家能够听明白吗？
啊，所以中芯国际它的这一个整个的这个业绩指引它是给的非常好的啊，就是五年内最高的一个业绩指引啊。而且这个景气度还在，还最最紧缺的时候还没到，所以后面的时候我们可能会看到各种各样的产品涨价，半导体的产品涨价。啊啊。呃，有一个朋友说跌下来就是机会，对就就是这样子的，就是呃，你短期来讲的话，因为你大盘短期是大盘波动啊，大盘波动造成你这个股价波动，
但是你你半导体景气度没有变化，所以说你这样一来的话。就是如果说啊，大盘如果说一旦企稳的话，其实半导体应该还是关注的，这样一个核心品品种啊，核心品种。好，这个就是呃，这个中心的业绩指引啊，其实华虹呢，它是这样子的，华虹呢，它的它的业绩呢，其实也还是比较超预期的啊。
也比较超预期，而且它的毛利率指引也是往上的啊，也是往上，然后呢，这个它表示的它各类的这个产品啊，都在涨价。各类的产品都要涨价，平均涨价了百分之10到15%啊，有一些相对来讲这个比较好的，这样一些品类呢，可能会涨得更多，比如说像这个存储啊，我们之前跟大家讲过华虹有较多的一些。代工呢，他是给造诣创新的no flex做代工啊，
就是它的存储相关的这样一个业务呢，是比较多的，这个也是为什么有些时候这个华虹它在整个的股价的表现当中呢？这个表现。啊比中芯国际好的这样一个原因啊，因为存储实在太景气了啊，就是这样，而且呢，他也在探索一些硅光子技术啊，就是光模块的硅光子技术啊，所以说大家认为这家公司。更加有想象力，而且其实华虹一直是躲在中芯国际背后吃红利的一家企业啊，这一个逻辑我之前跟大家讲过啊，就是设备，
因为我们国内的设备在提高。啊，但是中芯国际它是做先进制程啊，它是主攻先进制程，华宏是主攻成熟制程，而我们的现在我们国内的很多的设备都能够做什么东西呢？都能够做成熟。能够做成熟制程，但做不了先进制程，所以说你这边制裁的话，一旦海外制裁的话，它就它就容易这个影响到中芯国际的设备。啊啊，是吧？因为中芯国际还是有很多极高级的先进设备要海外买，
但华虹的话，它基本上它的设备蛮多都可以国产化了，所以它受益于什么问题，它受益于国产设备能力的提高，它在吃红利。啊，所以他实际上躲在中心背后吃红利的一家企业啊，这个问题我们之前我跟大家讲过，但是呢，短期来讲我依然跟大家要强调的一个点，就是很多人经常问啊，黄红表现不如中心，但是这里我跟大家讲一下，其实目前来讲的话。中芯国际的性价比应该是要比华虹要高的，
因为你因为你从整个体量上面来看嘛，就是你华虹的话，今年这么好的一个情况啊，这今年一季度它的真实利润如果扣掉这个折旧问题啊。中芯国际呢，它的业绩业绩之所以业绩没有弹性，没有出来，是因为它的这个折旧200000000美金的折旧啊，一个季度200000000美金的折旧。啊，当然这一个点呢，也是市场预期类的，因为他在四季度的时候就说今年要大量大规模折旧的，因为他过去几年扩产嘛嗯。中银国际扣了200000000的折旧啊，
就是你的设备嘛，你设备你买了设备了之后，你设备有寿命了，你的寿命的话，如果十年寿命的话，你每年都要按按照他的这个损值损值，然后把它计计入到这个成本。啊是吧啊你你不能说你设备今年今天值一个亿美金啊，十十十年之后你还值一个亿美金，那肯定不是这样子的是吧？啊，所以说呢，这个就是折旧，那么这里面呢，就是呃，
华宏的话，他一个一月一个季度，他四四点二四点三亿左右的这样一个利润，那么呃。中芯国际的话，它一个季度27亿的利润了啊，27亿的利润。呃，而且它而且中芯国际其实还明确说了它的它的整个的涨价会在二季度，三季度慢慢的呈现出来啊，慢慢呈现出来。啊啊，所以说呢，它这个整个的中心的话啊，它这个体量其实比那个华红要大很多啊。
提亮比华红大很多，但是你的这个华红呢？就是它的。这个大概是你的。啊，接近是它的9倍。啊，是吧？接近是它的六到九倍。中心大概是华虹的体量的六到九倍，但是你的市值是什么样子呢？你的市值你华虹现在是2100。两千零十十三亿的这样港币的市值中心的这个中心，其实它的港股才5700。700亿的这样一个市值是吧？
你你这个接近快中心的这样一个市值的一半了，但是你的真实的这样一个利润体量啊你。真实的这样一个利润体量，只是中心的五分之一到七分之五分之一到九分之一的这样一个体量啊，所以说呢，其实理论上面来讲呢，应该是当下就是它的工艺那个。呃，中芯国际，它的性价比是要更高一些的啊，但是中芯国际呢，这家公司大家要大家其实如果说没有那个真实的做长期一点点的那样一个心态的话，就尽量就是不要去做中心。就是如果说你嗯，如果说你是相信这个产业趋势，
然后呢，你又有足够的这样一些耐心的啊，然后你又能够投资港股的这样一些朋友啊，你可以去关注中心啊。但是呢，如果说你没有这样一个耐心的朋友，就不要去做中心，因为中心国际呢它。中芯国际呢？其实它的股性就是它的股性确确实实不太太好啊，中芯国际有些时候大家有经常问问为什么中心它就不涨哎，其实有些时候你问我，我也不知道啊。我也不知道他为什么他的股性就就这么糟糕啊，但是呢，
这个但是呢，这个他的逻辑层面上面来讲，他的逻辑是他就是进入到景气周期了啊，就是进入到景气周期了，而且他景气还在加速啊，就是这样一个情况。至于说它的股息为什么这么糟糕呢？我呃，我也不知道具体背后到底是因为什么原因啊，我个人是认为可能还是有蛮多的产业资本在里面。就是中芯国际呢，其实它这里面的这个背后的很很有很多。有很多各种各样的产业资金在中芯国际啊，因为毕竟是国内最重要的一个科技型的，这样一个企业啊，
肩负着中国半导体崛起的使命的一家公司啊，所以说它的。啊，背后的这个产业资本太多了，产业资本多了之后，它的整个的这样一个筹码结构就相对来讲是分散一些的，就你就不好啊，这里面肯定是不可能有大主力的啊，就不可能有大主力啊。所以说呢，这种情况之下造成它的整个的这个股价走势呢，可能没有那么舒适，但是中芯国际呢，其实已经是恒生科技指数当中，其实恒生科技的几个权重。
当中最最强的一个标的了，记住啊，中芯国际，它已经是恒生科技指数当中几个权重股最强的标的了。啊，因为恒生科技实在是太弱了，恒生科技里面有这个阿里啊，腾讯啊啊啊是吧，美团呐啊，这些互联网企业。那么这里面呢，就造成什么问题呢？这里面就造成了。这个呃恒生科技非常弱啊，所以说很蛮多人都在讲恒生科技，
但是我其实我之前就跟他讲过，我不太建议大家去投恒生科技。啊，事实证明，恒生科技它就是很拉垮，那么恒生科技呢？这里面其实有很多的A股投资者，他都投恒生科技，但是他发现恒生科技表现比较弱了之后，他就会卖出恒生科技ETF。卖出恒生科技ETF，它就间接的就会卖，就会砸，相当于间接的就会卖了中心嘛，所以说中心其实。
嗯啊，所以这这个恒科的弱势其实也对中芯国际也造成了一定的影响，但是呃，这个是一些非常。这个是没法证伪的东西，记住没有没法没办法，证伪的东西很多人一定要逻辑一定要告诉我为什么啊，会造成这样一种情况，其实很多人为什么真的不重要啊，就是你你挖空心思去想，为什么你真的没那么重要？啊，为什么没那么重要呢？因为。结果已经造成就是他的结果，
就是这个结果，你做投资，你要接受他的结果啊，有些时候呢，你要去追求为什么，但是那个为什么有些时候你又没有办法去？去证伪，你了解清楚花大量时间去了解的这个，为什么你最后的时候发现你计划了经历，但是实际上对你投资没有太大的帮助？啊，而且没有办法总结成任何的方法论啊，所以说呢，这个呃，所以说我认为中心的话，
如果说真的是大家有足够长期的一种心态的话，其实是可以看中心的。但是如果说你用短期的视角的话，你就不要去看中心啊，你可以看什么东西呢？你可以看一些这个呃，其他类小一点的那种这个啊。这个半导体制造相关的这样一个厂商，我们去追踪它的景气度的传导。所以说呢，这里面呢，我们继续跟大家去讲一下我们圈内呢，会持续跟踪半导体景气度的传导，因此呢，我们提醒大家依然要重视什么东西呢，
依然要重视功率器件啊，功率器件。就是功率器件呢，这个它慢慢的会传导过去的啊，记住功率器件大概率会慢慢的传导过去啊，当然当然，杨杰又以杨杰科技为代表的那种功率器件啊，杨杰。啊，圈内呢，应该也有很多朋友呢，持有杨杰啊，持有杨杰的扣个一好吧。啊，杨杰啊，
还有包括斯达半导啊，斯达半导，斯达半导体呢，这个现在的基本面是没没有太大的看头的啊，斯达半导，但是核心是关注它的，后面涨不涨价啊？其实，严格意义上面来讲呢，这个可能会到三季度的时候呢，整个整个的功率期间的价格呢，还会进一步上升，那个时候呢，可能是他们更加美妙的这样一个阶段啊。更加美妙的这样一个阶段，
它会慢慢传导，但是呢，现在它景气度已经开始有变化了啊，已经有一点点开始变化了。啊，但是到三季度的时候呢，可能更加景气啊，更加景气。啊。还有包括乐鑫科技啊，我们刚才讲了soc这个方向soc的乐鑫科技。啊，这个呢，就是你短期来讲的话，没有看到明显的这样一个变化，
但是后面的时候呢，这个后面的时候呢，应该是要也要传达过去的，就是很多跟AI不相关的这样一个品种，它慢慢的慢慢的都会受。这个进产能的挤压，然后他们他们的这样一个价格啊，会出现变化啊，会出现变化。啊。啊，所以说只有阳只有这个功率器件的呢，大家也要有耐心啊，我就我认为要有耐心啊，就是你就记住一个点啊，
就是整个的半导体的景气度，中芯国际已经明确给出指引了啊，它的这个指引就就是告诉你什么问题呢？就是告诉你，你这个半导体，它最最紧张的时刻还没有到来，产能挤压最严重的时刻还没有到来。啊，你就记住这一个指引啊，这个是赵海军说的。这个是。这个国内对于半导体景气度最最了解的。人告诉你的啊，告诉你的啊，好不好？
嗯，然后呢？就是那个呃，周末呢？有一个非常重要的一个消息啊，那就是呃，上海呢？他宣布啊，话费账单呢？可以付token。啊，话费账单可以付token token就是钱啊，就是以前的时候话费呢，就是付流量啊，支付这个电话费支付流量。
但是呢，未来的时候呢，这个还可以付token啊token啊，那么这个实际上就是一个全新的一个时代的一个开启啊，全新时代开启就是这个时候，相当于官方已经确认token它的这样一个价值。所以说我们以后的话费可能有三种计费，一种是流量计费啊，是吧？一个一个是token计费，一个是你的那个啊，电话费去进行一个计费。啊呃，但是呢，这一个事情呢，
其实它是一个非常宏大的一个一个消息啊，但是呢，这个它真实的影响到底是什么呢？就是他确认了一个点，确认什么问题呢？确认了。这这个。这个其实就国产算力加速，然后呢，另外一方面是什么呢？另外一个方面就是这个，我们大家要记住我们运营商就是三大电信运营商。啊，他们的资本开支应该要上升了，记住运营商的资本开支应该要上升了，
就是我们以前的时候，其实整个的AI的建设其实大家都在关注大厂啊啊。阿里，腾讯呐，志杰啊，这些大厂你们去做这种开支，你们去做投资，大家觉得都跟官方没有什么关系。啊，官方只是指一些指指引作用，但是上海电信的这一个宣布意味着什么问题呢？意味着三大运营商接下来你你必须要干了。你的你你这个电信运营商，你你你如果说未来你的话费跟token去进行绑定的话，那你必须要有token的，
你有算力啊。你有你没有算你你怎么你怎么给你的这样一些这个手机用户去去啊，给他们提供talk呢？啊，提供算力了，所以你这个时候你的这个算力厂商这个运营商他们的那个你的商业模式会有巨大的变化，然后呢，另外一方面是你，你必须要下场去投资了，这个时候就是。就是相对来讲，偏官方一点的背景，他们要下场啊，他们也要下场去见了。所以说呢，
这个这一个点呢，其实它本身是什么呢？就是呃，它本身就是一个明确的一个信号，就是之前的时候整个三大运营商，它的那个资本开支是非常低的啊，他们的资本开支很多都是都是在用在那个。啊，这个以前的时候5g啊，6g啊之类的，这个资本开始，但是呢，这个他们对于那个算力的投资是非常保守的，但是现在已经明确的已经看到了这个AI的这样一个商业逻辑是成立的。啊啊，
而且而且那个商业逻辑跑的非常通，跑的非常快啊，所以他们也必须要下场了啊。啊，所以说呢，这个点呢，它又是什么呢？又是利好国产算力的，它实际上是整个算力方向的一个锦上添花的一个消息啊。他他实际上是算你方向一个锦上添花的消息啊，很多朋友说哎，这个方向看什么东西啊，那个怎么解读啊，其实呢，你这种东西呢，
其实就感知一下就好了，你就知道哦，这个他是国产算力一个锦上添花的消息。但是你说具体它利好什么方向，具体它利好什么方向，到底是利好芯片卡呢是吧啊，利好芯片卡利好华为生成线啊是吧，它也利好液冷利好电源利好所有东西，因为你要建算力中心嘛。你当然，你说你利好谁呢？其实大家都利好啊，大家都利好你，你不知道市场到底会朝哪个地方？是吧啊，
像这种消息，有些时候它太大了，大到什么东西呢？它大大到没有细节，大到你没有办法去捕捉细节的这种消息，它更多的时候就是应该去什么样呢？感知。那么这里面我跟大家去讲一下，在我们圈内的话，我们其实比较关注的是什么问题呢？我们比较关注的是超节点的业绩啊，就是我们比较关注的是超节点。为什么呢？因为国产算力当中的一个非常非常重要的一个逻辑点就是超节点。啊超界点。
我们国产算力呢？我们国产的这个卡没有海外好，但是我们未来可能通过超节点，然后实现弯道超车啊，因为超节点的话，它可以更加优化你那个。这个就是卡方面的这样一个短板。而超节点呢，它是在今年三季度放量，就是我们国产这个超节点是在今年的三季度呢，开始去放量。那么，在超节点当中呢？其实，我们跟大家讲过，
其实跟超节点比较相关的两一个就是华为线啊，华为线啊，像包括华丰啊，华丰就是股性不好。啊，但是呢，这个这个呃，这个电信运营商，如果说他去采购的话，可能也会采购蛮多生成的啊。啊呃，这个也是蛮也是利好华为线，然后另外一方面是利好什么东西呢？它是这个利好服务器啊，利好服务器，
所以说我们圈内跟大家讲的那个华擎啊。这个滑行因为超节点，它是利好服务器的嘛。啊啊，这个滑禽技术啊啊，这个呢也其实是也是非常重要的啊，只是说它的它的就是慢一些啊，就稍微慢了一些，但是。但是你要打快的的话，你要走快的的话，其实他是没有明特别明确的这样一些啊说啊，对哪个方向有巨大预期差的啊，这种消息没有说对哪个方向有巨大预期差的。啊，
当然了，这个当然了，这个整个的那个嗯，电信运营商使用token的这一个问题啊。啊，电信运营商使用token开始给token去进行付费的这一个问题，它对于三大运营商而言，它是一个逻辑层面的一些。啊，商业逻辑的一个一个变化啊，所以说后续的时候呢，这个对三大运营商，他会不会有一些股价的这样一个利好呢啊，可能有一点点利好啊，就比如说像中国电信啊，
可能会有一点点的这样利好，但是这种。尽量不要去追啊，因为这种逻辑呢这个。呃，因为你是需要投资了之后你才能够获得一定的回报的啊，是吧啊？当然未来的话，有可能他就会说token的价格比你这个话比你流量的价格要贵啊，因为token的话就是你。如果真的使用起来，它没有上限了，不像流量是吧啊，流量你还还可以用WIFI是吧，流量你还可以用WIFI，
但是你talk你不能用WIFI啊。你talk你的话，你你是用了多少，你就要付多少钱的啊，所以他那个商业逻辑是有变化，而且对他们未来的话，我们。可能需要支付的话费更会更贵啊，会更贵，那么这样一来的话，这个三大运营商，他的营收体量可能会相应的，这样一个增加很多啊，所以说呢，这一个呢，
对三大运营商呢，他实际上是一个利好。啊，是一个契机啊，因此呢，它实际上是利好，像中国电信这种企业的，但是去追的话，我认为呃，没有太大意思啊，就是这样啊，其实它也利好像申腾啊，还有寒武纪啊，海光这些企业啊，但是。
因为这个消息，它实际上是个锦上添花的消息啊，所以说我们不要去，因为这个消息，然后去啊去追高啊去追高。利好消息呢，其实它绝大多数时候都不是用来买股票的利好消息呢，很多的时候是用给我们用来去感知行业的这样一个。啊，感知行业变化的其实很绝，大多数时候如果说利好消息涉及到交易层面的话，利好消息90%的利好消息都是用于卖出的啊，都是用于卖出的，而不是用于买入的啊。不要顶着利好去这个参与，
当然在整个的这个半导体行业啊，国产算力这一块呢，其实周末还有一个消息就是长新的IPO的问题啊。长兴的IPO合肥长兴啊，其实前几天的时候呢，这个呃，有一个消息啊，就是呃长存。啊，前几天的时候是长存的消息啊，这个我们。这个一个是长江存储，一个是合肥长兴。前几天的时候呢，是说长江存储的这个大概要在六七月啊，
这个去提交IPO。啊，所以说呢，这个消息呢，一出来了之后呢，就带来了什么问题呢，带来了啊，这个半导体设备，还有包括材料的上涨，当时的时候呢啊，这个就是鼎龙股份表现的，要比江峰电子要好。大家还记不记得呀啊？当时的时候呢，就是鼎龙股份比江湖电子表现好啊，
那当年的时候很多朋友就说啊，那为什么江湖东西表现不过鼎龙啊？啊，这个圈内我们重点讲的是江峰电子啊，然后呢？这个表现没有鼎龙好，然后大家就。啊，这个有一些人就会说了是吧啊，因为当时的时候是长江存储的一个消息啊。长江存储呢，它是跟那个鼎龙股份呢相对来讲，它的合作要密切一些的，因为鼎龙股份它是湖北的企业。啊，
他是湖北的企业。啊，长江存储，它是武汉的，是不是啊？它它在武汉啊啊，所以说呢，这个他们之间有就是更加紧密一些啊。啊。啊，那么这个你今天呢？周末的时候呢？又有一个消息，它是长合肥长兴啊的一个IPO的那样一个啊，招股说明书出来了。
他的招股说明书实在是太炸裂了啊，太炸裂了，这个一个季度好像是赚了呃300个亿吧啊，一个季度大概赚三百两三百个亿。那这样。一来的话，合肥长兴上市了之后呢，就是两大概可能是20000亿起步的一个规模，20000亿起步的。一个一个体量啊。那么这一个点呢，就是他就会高度的刺激什么呢？刺激这个呃，他的这样一些合作厂商啊，一些零部件的厂商，
因为他可能呃这个募资了之后他也会扩产呐。啊是吧啊，就会利好他的这这些一个是他的持股厂商，一个是他的那个啊，一个是他的那一些这个。供应商啊，那么这个供应商呢？那么，这个供应商呢？这个这里面呢？就是江峰电子啊，所以江峰电子我们上次其实专门跟大家讲过江峰电子呢，他的。那个就是。他跟那个长兴的合作呢，
比长存要紧密一点点，就是他的那个呃。这个呢，就是明天可能就是江风电子要比鼎鼎龙要好一些了啊，是吧？就是明天可能就是江风电子比鼎龙要好一些了，因此有些时候大家不用过于的去纠结一些啊，日类的为什么这个涨得好，为什么那个涨得好，其实这个。跟消息有关系的是吧？前几天长存的消息啊，今天又长新的消息又出来了啊，但是今年但是呢，大家其实要把问题搞清楚啊，
就是今年整个的这个半导体扩产，其实核心就是看长兴和长存的这样一个IPO了之后。他们的扩产存储，扩产存储扩产呢？其实它相对来讲呢？其实对设备的企业都是较大的，这样一个利好啊啊，较大的这样一个利好，然后呢，在存储方面敞口比较高的是什么呢？在存储方面，敞口比较高的呢，其实就是中微公司和那个拓进啊，拓进科技。啊，
这个是，但是这个逻辑啊，它的那个。就是你看你找哪个点，你如果找去日化的话，你就找到信用微了，你如果说去找到那个跟光模块相关的呢，你就找到长川了，你如果说要去找存储的话，哎，那你要又找到拓金了啊，它就是这么一个情况。啊，所以说呢，这个所以说呢，
但是你要了解核心的一个逻辑啊，就是整个半导体，它现在紧缺了之后，它它就有扩产的一个需求，这个时候呢，它就有利好。材料啊，利好那个。这个这个设备啊设备，然后呢？长兴的这个上市的这个问题呢？它也利好什么东西呢？它利好它的持股厂商。持股厂商啊。啊，
有一些企业呢，他去持有河北长兴的一个股票的，那么持有河北长兴的这样一个股票当中，其实最最直接的一家公司啊，那就是哪一家公司啊？来，大家回答一下，我就是合肥，你讲到合肥长兴，你马上马上应该想到一个跟它高度相关的一家公司是哪一家公司啊？啊。合肥长兴高度相关的一家公司是哪一家？合肥城建。合肥城建，合肥城建呢，
这个有一点点的这样一些关系啊，有一点点这样一些这个股权方面的这样关系，但是实际上呢，在A股市场当中，跟合肥长兴高度相关的就是兆易创新啊，兆易创新。兆易创新呢？这个兆易创新，它是投资的那个合肥长兴的啊，它是投资合肥长兴的，而且其实它的而且它们两者之间是技术合作的啊。啊，两者之间是技术合作的河北长兴生产的这个壮姆芯片呢？它实际上是一部分卖给那个兆易创新，兆易创新，
然后。然后呢，再把它去模块化的啊，然后呢这个？这个之前的时候，合肥长青在成立的过程当中又造诣创新，他又给他去进行一些技术方面的这样一些。合作啊，合作跟这高度相关的啊，造造新啊，造易创新呢，又是我们在前面的时候呢，在讲另外一家公司的时候，跟大家提醒的啊，就是造。
造业创新，我们叫在讲港股当中有两家科技公司给了高估值啊，比A股还高，那么另外一家公司就是南起科技。蓝起科技呢，它也持有兆易创新的股份，大概是一点八八的股份啊，一点八八的股份啊，所以它的这个股权价值呢，可能未来都会来到600亿啊，可能会都会来到600亿啊，这个是蓝起啊。蓝起科技也持有造一场新的，那个也持有河北长兴的一个一个啊那个。呃，
股权，然后另外一方面呢？蓝起科技呢？他也是因为造易创新，他是做DRAM的是吧啊？他是做dam的，然后呢？他的这个dam芯片也是内存嘛？内存的话你。你也要接口芯片啊，你也要内存接口芯片，那么它这里面有个很重要的合作厂商，又是蓝旗啊，又是蓝旗啊，所以说这个就是蓝起科技。
啊，大家能够听明白吗？啊，长信的CEO就是造诣的创始人啊是啊。朱一鸣，嘛啊，就是造业创新的朱一鸣啊，造业创新的朱一鸣，我认为他之前之所以他他减持减持造业创新啊，他前段时间的是。减持兆易创新还是大规模减持兆易创新？当时很多人就问啊，我说这个其实应该影响不是很大啊，但实际上确实没有什么影响啊，因为。
而且他他减持了之后，赵玉川还涨啊，他那个减持可能是因为他可能要去筹集一点的资金，然后去啊，长期上市的这样一个问题吧，我估计是这样方面的一个问题啊。反正减持它不影响改变股价的这样一个趋势啊，那么持股方呢？其实它又持股又是半导体呢，就是一个是造新，一个是南企啊南企。其实呢，很多的朋友呢，在一呃就是一直问我蓝起科技啊，南起科技要不要要不要减仓啊，
要不要止盈之类的问题啊？呃，我觉得这个小的细节方面呢，我建议大家就还是自洽一点点好不好？就是稍微适当的自洽一点点，短期的话。呃，市场有点波动啊，我认为你可以因为盈利比较大了之后，你可以适当的去去进行一些止盈啊，但是呢这个。但是呢，你但是但是很多人就老是在问啊，老师要不要指引？要不要指引就我不知道该怎么回答你啊，
是吧？我不想说呢，你非要问你问的话其实。从我的口中回答说出来的话，其实别人看到了怎么办？是吧，我说哎，这个可以止盈了，那我一止盈的话，那别别的同学如果说稍微想格局一下的，那别人看到了怎么办呢？是不是啊？实际上呢？这个蓝起科技呢？它的那个蓝起科技呢？
它的这个故事是很长的啊，记住蓝起的故事很长。啊嗯，所以说呢，这个嗯，我认为大家小的细节方面呢，适当的这样一个自洽一下，根据自身的这样一个情况来，但是呢，这个蓝起科技呢，我们目前来讲，我还是建议大家要咬住这个标底啊，要咬住啊。嗯嗯。好用蓝用蓝起，
其实还有一个产品的呃，那个蓝起的另外一个产品的业绩还没有释放出来，它内存接口芯片的业绩释放出来了。其实它还有一个芯片的，这个没有释放出来，就是retirement芯片啊，retirement芯片啊，这个就是我跟大家讲那个同连接的那个就是同连接长距离长距离过程当中它的那个那那一块芯片。啊，这里这个同连接啊，这AOC同连接两头都需要用到ratame芯片，那么ratame芯片呢？蓝起科技又是全球第二啊，全球第二。那一块的业务都还没有，
还没有放出来啊，所以说呢，这个它现在就内存接口这一块啊，内存接口呢，因为它未来的话，这个呃，整个的这个算力方面要。有内存磁化技术，所以说它内存接口芯片呢，还会有升级啊，这个三星那边呢，三星那边可能在三季度就要开始做内存磁化技术了。那个时候呢，这个呃，那个内存接口芯片的价值量可能又会增长啊，
又会增长啊，所以说它故事其实挺长的，因此我其实目前来讲。我建议大家还是适当的自洽一点点啊，我觉得可能会有一点点波动啊，那么大家可以适当的呃去减仓，但是我建议大家就是说啊，因为我啊。大家其实现在应该是有。百分之三四十的一个一个利润应该是有了吧是吧啊，少的应该也20%了吧是吧，我我觉得如果说你利润很窄啊是吧，你只有十几个点的利润，20个点的利润，那你可以适当减仓，
如果说大概。但如果说他这个这个利润垫比较厚厚实的话，我建议大家就是说呃呃，就是还可以还是可以适当的格局一下的啊，格局一下的啊。啊，这个大家能够听明白吗啊？大家能够听明白吗？就蓝企他这边，他也受益于合肥长兴的这样一个上市，因为合肥长兴跟蓝企也是一个又又有股权方面的一些关系啊，又有合作的。啊，这样一些关系啊，这样一些关系。
好呃，那么这里面呢？我们再跟大家去聊一下AI的电源方面的啊，就是hvdc和那个。呃呃。变压器啊，变压器这一块呢，也有很多同学去关注啊，那么这里面呢，我跟大家去讲一下，其实第一就是呃，整个的这个。电源这一块呢，它实际上呢，也是有一些逻辑的。
第一个呢，就是什么问题呢？就是。呃，近期它的isst和hhvdc实际上是它的推进速度是大幅的超预期了。啊，那么这里面呢？就是什么问题呢？就是台达已经完成了谷歌的sst的这样一个测试。我台达已经完成了谷歌的sst测试，然后获得小批量订单了，就是他已经给谷歌这边已经给台达订单了。啊，然后呢？这里面呢？
就是记住一下，就是整个的那个hvdc和sst啊，就是固态变压器以及那个。hvdc啊，他们两两者之间，他们两者之间是不矛盾的啊，不太矛不矛盾。看你选择什么方案。那么这里面呢，跟大家去讲一下整个的那个呃，这是个必然趋势，只是说什么时候到来？啊，因为什么呢？因为AI芯片的功耗。
都在提升啊h100是700啊700瓦，你这个这个呃r系列芯片是3500瓦啊，等到那个飞马芯片出来了之后，英伟达飞马芯片出来时是5000瓦，那个时候呢，就是整个的这个变。这个对于电压的要求就更高了啊，更高了，所以说呢，这个未来的时候呢，一定会采用800伏的一个方案。啊，那么这个时候呢，就是sst方和hv DC方hv DC呢，就中弘电气啊啊sst呢，
就是我们这金盘一个二啊，就是这两个呃，这些核心的这样一些品种。那么，本身这一个产品呢？他的预期是二二七年的时候可能会大规模的，这个业绩释放啊，但是呢，这个。但是呢，这个现在的预期啊，其实啊，市场预期，因为现在它不是标配，它还是一个它还是未来可能的一个技术。
所以说呢，这个也是为什么那个中恒电气它的业绩没有释放出来的原因啊，因为它才刚刚开始用啊，还是少量的是去试用。啊，但是呢，这个产品呢，其实预期是二零二七年年底的时候呢，可能会标配注意一下标配啊。就是你到二零二七年的年底的时候呢，就是可能所有的那个这个。呃，这个。所有的。那个呃数据中心的那个配电箱都要用sst或者是hvdc。
啊，就800伏的800伏的方案。但是呢，现在那个呃台达这一边已经啊，谷歌这一边已经给台达那边下了小批量订单了，那么这里面呢，可能就是一个什么样情况呢就是。市场一意识到，这一个800伏的这个时代的来临，可能比市场想象当中要快，可能不会到二零二七年年底了，可能是二零二七年上半年就要标配啊，就要走向标配了，或者是。或者说他这个标配时间可能会要提前了啊，
就是这么一个情况啊，就这样一个情况，因此呢，实际上呢，这个逻辑呢，他是还不错的，因为。啊，你以前的时候如果说要花花花五年走的路啊啊啊，比如说五年一倍啊，你接下来你的这个时间提前了，你说如果说是三年一倍的话，那么你的理论上面来讲你这个上涨。啊，上涨的斜率应该更高一些啊，
是吧啊？所以说所以说呢，这个时候呢，对于整个的这个AI电源呢，它实际上是一个啊。很大的一个，还不错的一个利好，但是呢，我们在这个地方呢，跟大家去讲一下，我们建议大家电源这个方向呢，应该考虑减仓啊，那么我们为什么跟大家去考虑减仓呢？啊，主要的原因是。
啊，这个啊，它是有逻辑啊，但是主要的原因是因为它目前来讲呢，整个的那个sst呢，没有明显的业绩释放。啊，整个的sst呢？还包括hvdc没有明显的业绩释放它，因为这个产业链才刚开始推进。啊，才刚开始推进啊，所以说你不管你是到二七年标配也好，还是说你在二七年上半年标配也好你？嗯，
你现在的话，其实他还还是用的少啊，还是用的不太多啊，所以他的业绩呢，就没有开始释放，但是他如果是一旦开始释放业绩的话，也是一个非常重要的一个。一一个一个节点啊，一个节点也是一个非常重要的方向，因为这个体量不小啊，这个体量不小。但是呢，这个产业链因为才刚起步啊，所以说我们圈内呢，我们关注什么呢？
我们继续保持对伊格尔和金盘的这样一个关注啊，就是伊格尔和金盘呢，因为我们主要压它是变压器。他们都有变压器，因为变压器的话，那个还那个变压器，他有两个地方需要使用到哪两个地方需要使用到呢？一个是sst啊，就是你那个。啊，你以后的那个？数据中心当中需要使用到变压器啊，这个就是800伏的sst啊，这个是啊，未来很高级的一个。
一一一种方案啊，这个就是。这个这个sst的配电柜，但是呢，变压器其实还有另外一个地方需要使用到，那就是美国的电网，老旧的美国，美国，美国的电网啊，它需要改造啊，它需要升级。啊，是吧，所以说呢，这种情况之下呢，
这个呃，我们不单压sst啊，因为你去单压sst的话，现在有点遥远，他业绩释放可能有点慢。啊啊，但是呢，这个变压器的话。变压器的话，它就容易怎么样子呢？因为我又压到sst了，然后我又压到你北美的这个电网，老旧的这样一个问题啊，所以说呢，这个就是我为什么我们其实一直在整个的这个变压器这个方向当中去选择的是伊格尔和金盘的这样一个。
原因啊。呃，那么那么这里面呢？跟大家去讲一下，其实整个的那个呃。呃。aidsst相关的这样一个产业链ihvdc很简单啊，就是综合嘛isst这个方向呢，它的标的就是这个啊这个。这个氮化硅啊，然后就变压器啊，变压器里面呢就可立克，他是那个台达的供应商啊，台达呢？台达呢？
已经送样谷歌了，并且谷歌已经给他小批量订单了，实际上A股之前的时候也在说那个金盘已经得拿到了啊，谷歌的订单金盘是跟谷歌和注意金盘是跟谷歌合作的啊。金盘是跟谷歌合作的，伊格尔的那个北美的这样一个核心的客户，他实际上是特斯拉啊，是特斯拉他目前来讲应该是没有看到伊格尔对于其他的。啊，哪个大厂有一些明确的供货的，但是金盘金盘是供谷歌的啊，所以说金盘实际上呢，它比一格尔要贵。金盘实际上比一个也要贵，估值水平要比一个人要高啊，
一个人基本面呢，他从目前来讲，其实能够明显的感觉到一个人，他的那个啊，业绩啊，稍微夯实一些一个人。一季度的业绩绩报就出的比金盘要好，但是它股价表现呢？既然没有表现过金盘，是因为金盘它的。他有个大客户就是谷歌啊，谷歌谷歌是整个的这个啊，北美当中的大厂当中最最有看点的啊，包括现在这个。呃，
这个。巴菲特巴菲特已经大规模的减仓了很多的这个传统行业，他现在开始投资谷歌去了，所以说你这个巴菲特的这个投资逻辑真的很有意思啊，就是巴菲特投资苹果的时候，苹果的股价好高啊，人家巴菲特去投苹果。然后现在这个巴菲特去投谷歌，他为什么他他一定选择这个时间投谷歌呢啊？所以说你看人家巴菲特，他其实不是那么在意位置，他真的是思考商业逻辑的。他他实际上投苹果的时候，他是等到那个苹果的护城河，他觉得苹果的护城河已经足够宽了，
那个时候才投资啊苹果。啊，然后翻了几十倍是吧？然后人家现在去投谷歌啊啊，为什么他既然投资谷歌呢？因为他已经意识到谷，他应该是已经意识到谷歌的那个护城河已经开始慢慢的变高了啊。然后是我现在有大模型啊，是吧？我有芯片啊，然后。他这个生态就开始慢慢建立起来了啊，生态所以说这个应该是巴菲特投资谷歌的这样一个原因啊，谷歌的这个看点实际上比英伟达要足一些啊，比英伟达线要足，
所以说呢，这个时候就是他。英英格尔金盘当中其实呃，你如果说稍微稍微稳定一些啊，我认为应该是投英格尔啊，就是英格尔的业绩稍微要。这个呃，他在北美那边已经建建厂了，然后他今年也应该要产出业绩了。但是呢，这个金盘呢呃，它实际上它实际上这个业绩啊，这两连续两个季度出的一般般啊，但是呢，这个。
但是呢，他他未来有谷歌的看点啊，之前的时候还说谷歌已经给他了一定的订单了啊，所以说这个就是俺们两者之间的这样一个差别啊差别。嗯，那么这里面呢？但是我短期来讲，我建议大家这个整个的这个包括一一个和金盘呢，可以适当的考虑先减一点仓啊。注意一下呃，可以适当的考虑减减仓啊，为什么我提醒大家要适当的考虑减仓呢？这里面呢，其实是从盘面的角度，上面能够看出来的一个问题啊，
就是他的盘面上面有一个什么样的问题呢，就是他去整个的那个hvdc和sst，他的那个进展。提高提高了之后呢，整个市场的反馈，实际上它的反馈呢很一般，而且资金它寻找的是什么东西，它寻找非常小的东西，所以它。所以说他寻找到什么东西呢？你看市场他他打的是天悦仙境，他打天悦仙境，天悦仙境是个什么产品呢？天悦仙境是做那个啊？整个的那个包括我们的这个。
这个呃，就是sit就变压器里面，它其实也需要使用到一些芯片，变压器里面也需要使用到一些芯片，那么这里面的这样一个芯片呢？它是氮化硅。啊啊，碳化硅，它是碳碳化硅。啊，碳化硅呢？又是一个什么材料呢？就是那个呃，像杨杰科技啊，他们用的那个IGBT啊啊啊mosfet呀，
那个功率器件呢，他们使用到碳化硅这种材料。这种材料呢，其实一直以来呢，因为你的下游包括汽车啊啊很多领域呢，其实需求不是很旺盛，所以它的行业呢，也不算是特别景气。但是呢，这个这个地方他为什么会去买这个找碳化硅呢？有两个原因，一方面呢，是因为之前的时候这个光模块那个磷化银的那个材料实在太牛了是吧？光模块它用的是凝花阴啊，所以说凝花阴那边啊呃，
云南则亚的一些长得太高了，所以它这边马上衍生过来哦，你明年全都要开始去推哎800伏了。啊，你明年的话，你电电源里面啊，你电压你那个里面拥有好多的碳化硅，好好多的碳这个。碳化硅啊，所以说呢，这个时候就认为它的这个景气度会啊提高。啊，因为这里面呢，它有材，它里面这个芯片方面有一些材料方面的变化，
就是你要用800伏的话，你基本上你这个变压器里面的变压器里面那个。啊，芯片基本上都要用到碳化硅材料啊啊，他就是用这个预期啊，所以他就在用这个预期，然后去打。天岳先进啊，天岳先进啊，这个的的确确是给那个碳化硅带来一定的，这样一个啊预期的啊。啊，因为你之前的时候你不需要用到这个产品啊，你他还会主要用到汽车领域当中啊啊之前的。但是呢，
这个再往后的话，800伏以上的话，基本上全全部都要用那个碳化硅的这个材料了啊，所以他就打这个，但实际上他这个行业的基本面呢，还没有明显的这样一个。啊，就是他，你可以看他的业绩表现啊，就是他没有出现明显的这样一个业绩好转啊。啊，所以说呢，这个资金他就打什么东西电容啊啊，打电容电容呢是sst配套配套的产品啊，我去打这种东西。
啊，然后呢？这里面呢？就是有一个问题啊，就是问题在哪个地方呢？问题在这个资金在看到了。电源这一边的这样一个进展加速了之后，他选择的全都是那些非常偏的品种。所以他选择偏的品种，但是他不选择什么东西呢？他不太选择那些相对来讲比较核心的品种，其实核心的品种呢？啊，其实正常的核心品种啊啊，这这这里应该是伊格尔啊，
这个搞错了啊啊，伊格尔整机就是四方金盘伊格尔啊，但阳光电源不用说阳光电源。阳光电源只是说不要去做aidc啊，但是阳光电源现在。阳光电源的aidc其实基本上呢，就是不太关注的啊，不太用关注，因为阳光电源这个体量你这个s。aidc你怎么增长你都增长不了它的，你对它的营收体量都不会有太高的一个一个。你你无论你这个营收，你哪怕aidc你营收你再大啊是吧？增长速度它也再快。你跟他的传统的基本盘比较起来，
那基本上构成不了弹性啊，构成不了弹性，但是呢，他基本上不打那些相对来讲偏核心的品种啊，但是呢，他全都打的非常偏的东西啊。啊，比如我去炒那个天悦仙境啊啊，他是这么在炒啊，包括江海股份，江海股份也还没有明显的业绩释放，因为它跟sst配套，你sst你现在其实你。没有，还有还没有这个。
大规模的这样一个释放，那么对谷歌这些来来讲的话，你谁能够做出来，未来就更有可能进入到他的这样一个产业链啊，大概就是这么一个情况。但是呢，这种情况之下呢，就是我们我要讲的是说怎么什么问题呢，就是实际上在整个的这个啊，配电这一块啊，第二这个变压器这一块，其实它是有那个逻辑的，但是它的市场的反馈实际上不强。包括伊格尔，他的这个反馈就不强。
看到没有？你看它的有这么好大的一个利好，一个一个涨停啊，一个涨停的时候，哎，它它跌下来了啊，金盘科技啊，它的这个也是这样子，你看。啊，然后呢？其实这里面核心的原因是什么？我告诉大家核心的原因，实际上是整个的这个啊，变这个配电网啊，
这一块呢，这个市场呢。市场呢，它近期的情绪并不是特别高，因为近期市场的核心的情绪在半导体这一块，就AI往那个半导体那边衍生传导它是。它是它是沿着这个传导逻辑在去进行演绎，因此它对于包括燃气轮机，还有包括这一块它。你是景气啊，你是有景气，但是你不是通过那一条逻辑线传导过来的啊，是吧？你是之前的时候大家就知道你非常景气的，这样一个方向，
但是你没有啊，你不是慢慢的。啊，沿着那个贵，沿着那条逻辑线传导过去的啊，所以说他的这个热情不算是特别高，因此呢，其实在这个市场当中，我们看到了像，比如说有一些品类。啊，就是能够影响到整个的这个。啊hvdc啊啊，这个sst相关的这样一些核心的品种，中国西电。
啊啊，还有包括什么呢？还有包括像这个啊，思源电气啊，思源电气这个是最具有代表性的啊很啊，整个电气设备当中非常大的一个。这个啊，优质的这样一个优质的一家公司。它的股价实际上就往下在走啊，因为这些跟那个没有关系，但是它的股价在都在往下压，它都在往下走。而都在往下走的情况之下呢，这个这个时候呢，其实资金就看到了他的这个问题，
所以说这个hvhvdc和sst这一边有进涨超预期的情况，之后呢，他不打核心。他打什么呢？打偏门。记住他打偏门啊，所以他就打啊，这个天悦仙境啊，去做那样一些啊，品类其实最最核心的打应该是打到谁打到谁呢打到。可立克啊，你直接是台大的供应商，然后另外一个核心打应该是打金盘，因为你是这个，你谷歌这一边率先开始去。
去去，这个用ss。开始要小批量用sst了嘛，你金盘又是他合作伙伴，你应该这样打才是对的，可是他他打的完全是不一样的，打小品类。啊啊，打什么电容啊？打一字车呀，二字车呀啊，这一种啊，这种玩法嗯，不太对啊，不太对，
所以说呢，我更是建议大家就是你利好来了你。市场的反馈是什么呢？反馈是弱势反馈，那么意味着什么呢？它意味着这个股价的压力还是非常大的，因此我们在这个地方，我们提醒大家，包括伊戈尔金盘啊，都要考虑去进行一个减仓，当然包括燃气轮机，其实也要考虑减仓，因为近期。近期这个。跟大家讲一下，
近期只要你感觉到弱的就要就要减啊，就要减待会我会跟大家讲为什么一定要这样啊，为什么一定要这样？啊，因此呢，我们后续的时候如果说有机会的话，等到市场企稳了之后啊，等到伊格尔金盘的技术结构再走好了之后，我们还是需要去加强，对于这一块啊，包括中恒。啊啊，欧陆通啊，这一些啊，就是他们等到技术结构走好了之后，
有一波调整了之后，技术结构走好了啊，我们还是要对他去进行一个啊持续的关注啊。还是要对他们去进行持续的关注，但是短期我们建议大家啊，去适当的这样一个减仓啊，包括欧陆通和中恒。啊，包括欧陆通和中恒欧陆通也是一样的啊，因为它也是受益于什么问题呢？它也是受益于整个的这个电压啊，未来变大了之后，它的那个它的那个单价也会变高啊。但是呢，你短期我认为这一块他走的不够强势啊，
就是这么这个利好来了之后他。他的这个强势度不够，说明什么问题？说明股价承压，说明股价承压的情况之下，我们更加应该尊重什么问题呢？更加应该尊重盘面自身的表现，因此。啊中恒电气欧路通英格尔金盘啊，我们都建议还包括东方电气啊，杰瑞股份啊这一块啊，我们建议大家都要适当的啊减仓。好，这个大家能够听明白吗？啊，
就是利好来了之后，记住利好来了之后。啊，其实利好来了之后呢，应该是要感受利好的强弱问题的。结合着你强弱问题，结合着盘面的这样一个表现，然后去做出一些应对啊，我个人认为这一块的应对应该是要减啊，应该是要减。啊。好。接下来我们再跟大家去聊另外一个品类，叫DPS芯片啊。DPS芯片。
呃，这一个呢？是光通讯的供需缺口预览啊啊，这个呢？是这个光通讯的供需缺口预览。啊，这个这张图呢？这张图呢？这个我花了很长时间啊，这个张图呢？是我花了很长的这样一个时间。用AI帮大家做出来的啊，目的就是为了让大家更加清晰，整个的那个光模块的这样一个结构。啊，
所以说这一张图呢？其实啊，我们很多内容其实都是独家的啊，所以说呢，我们希望大家不要去把它把我们的内容呢往外去进行一个宣传好吗？其实呢，现在呢，网络上面呢，很多的地方去抄袭我们的这样一些东西啊啊，这个我建议大家呢，其实尽量不要把它往外传啊，因为一个任何的机会。啊，任何的机会呢，其实它是有承载力的啊，
就是你你特别是有一些标的，如果扩散出去了的话。啊，扩散出去了之后，你比如说哎，这个参与的人越多，其实对反而对他的高度是有影响的，为什么呢？因为真正能够驱动股价的不是散户啊，而是什么呢？而是。啊，这个而是一些机构。但是呢，当你的筹码越分散了之后呢，
筹码越分散，散户越多了之后呢，他们这个股价其实反而是容易不好的啊。所以说呢，这个大家不要去啊，把我们的内容呢往外扩上啊，还包括这一些内容都是其实花了大量时间去跟大家做的啊。那么这里面呢？就是光模块的一个结构，光模块的结构呢啊这个。啊，大家可以去看一下啊啊，包括磷化银啊，然后呢？这个薄膜的酸锂，
它到底是一个什么样的材料啊？包括email芯片啊？email芯片这个也是我们之前跟大家讲过的，还还包括CW光源。啊啊法拉第选片啊啊是吧？啊，还有包括一些其他的这样一些品种啊啊，耦合透镜之类的啊，这都非常小，但核心其实在之前的时候市场炒作的是什么东西呢？市场炒作的呢，是这个啊。就是email芯片啊，因为这个是目前的主流方案，但是未来的时候呢，
可能会用这个薄膜离酸锂的这样一个方案啊，用另外一种方案，所以说呢，这个。之前的时候呢，市场是在这两个啊品种当中去进行炒作啊，然后呢，其次呢，就是法拉利选片。啊啊，大家其实应该都非常熟悉了，但是今天我要跟大家去讲的就是DSP芯片啊，DSP芯片DSP芯片呢，就是那个光模块当中啊，那光模块当中呢，
它首先是一个ds芯片。然后呢？就是高速的这个啊dac和这个adc啊，一个接收一个一个接收一个这个啊啊放一个。一个接收，一个放大的，然后呢，他就到了这个芯片这个环节啊，然后通过一些光学方面的环节，然后去进行一个传输。那么刚开始的时候呢，市场他是围绕着很核心的这样一个结构在做啊，然后呢，然后呢，这里面其实还有一块芯片，
就是整个光模块当中还有一块芯片叫dspc。DSP芯片啊。就是这块芯片啊，这块芯片。那么。呃，在之前的时候跟大家讲，之前的时候呢，它最最紧缺的呢，实际上是一秒芯片啊，就是那个光芯片。还有还有光芯片是磷化银衬底的啊，所以说磷化银这一边的紧缺啊。但是还包括法拉第选片，其实也也比较紧缺啊。
这是为什么呢？这是因为光模块大量的这样一个需求，然后呢？你的这个磷化阴啊，还包括那个光芯片呢？之前扩产不足啊，所以说呢，你跟不上这个速度啊，所以说就开始这个。呃，开始有些变化了啊，然后呢？现在呢？其实慢慢衍生到DSP芯片了啊DSP芯片，那么DSP芯片我跟大家讲一下，
大概是一个什么样的情况啊？DSP芯片呢？它实际上是高速，这个作用是处理高速电信号啊，然后呢，确保光电在这个过程当中不失真。啊，那么这里面呢？其实非有一个非常非常重要的一个点，就是为什么他慢慢的衍生到了DSP芯片呢？主要的原因跟大家讲一下，因为DSP芯片它是硅基材料，记住它是硅基材料，也就是说它是中芯国际台积电这种。啊，
厂商生产的，你像磷化银磷化银的材料啊，是吧？它是云南泽业的那种企业去进行一个生产啊，是吧啊？它是像像龙门屯啊，像这个啊，高毅这种厂商去进行生产。啊，还包括你的这个光芯片啊，因为它不是它不是那个我们常规的半导体，它不是我们常规的那个半导体所使用的材料。啊，而这一块呢？很多的很多的领域都被那个这个日本企业所主导啊，
那么日本企业它本身又不破产。它它不破产，所以说它这边呢，你光模块一需求，所以说这边就景气啊，所以它最早就景气了。啊，但是呢DSP芯片呢，它之前的时候呢，它没有那么景气，没有没有那么紧缺，是因为什么原因呢？是因为你因为你DSP芯片是那个？硅基材料，你是那个中芯国际这种企业生产的啊，
那种企业呢，这个因为是目前来讲最最主流的那个芯片生产啊，最主流的芯片生产，而不是那种。啊，我们这一种啊，像像这个啊，碳化硅啊啊，磷化银啊，这种叫做特色工艺啊一。特色工艺呢，刚开始最早入最早紧缺的，然后呢，现在就是你从通用的那种方案啊，硅基的这样一个芯片，
他之前的时候呢，因为产线是最多的啊，所以说呢，这个之前的时候就没那么紧张。但是现在呢，他就慢慢的传导到了DSP芯片，因为DSP芯片是硅基材料，而且最最关键的是什么问题呢？最最关键的跟大家讲一下，因为。因为光模块，你如果说再往上去走的话，你走到800g走到一点六t的时候，这个时候它所需要使用到的DSP芯片就已经不再是传统的。成熟的制程去进行生产的，
它需要用到高端制程。记住高端制程。400g的那个DSP芯片，它是七纳米的工艺，800g的DSP芯片，它需要五纳米工艺。到五纳米工艺的时候就要生产这种五纳米工艺，现在主要用来生产什么用来生产？AI芯片。你四元芯片就是五纳米啊啊，四元芯片你严格意义上面来讲是五纳米，但是可能七纳米，然后做出五纳米的。方案了是吧？啊，
那现你你五纳米的话啊，还有三纳米，那基本上都是做AI芯片的了。那种毛利率高啊。啊，都是给。给英伟达呀啊。给升腾呐，给给这些用的，你一点六t的DSP芯片啊，当然价格不一样，你肯定是越。这个越大越贵了。啊，这个时候呢，
就是他这里面呢，就是你更加不用说了，你等到你的光模块到这个级别了之后，你要一点六t的DSP芯片的时候，你就不够了。你那个时候你你要去找台积电生产，你要去找找找中心这种企业生产，人家没有产能给你的。人家没有厂商给你，尤其你到台积电去生产。没有产能给你，人家全都给英伟达生产芯片去了。你看现在苹果的产线，高端的产线，人家都人家都不要，
人家都做不了啊，所以说苹果一路之下找英英特尔去的。它是这一，它是这种传导路径，明白吗？就是你刚开始的时候特色工艺啊，带来的这个半导体啊，磷化银啊之类的产品。因为之前的时候成熟制程是相对富裕的，就是我们硅基材料的那个成熟制程相对富裕。明白了吗？而DSP芯片呢？它实际上是啊，被瓜分的800g的DSP芯片只有四家能做，一个是迈威尔啊，
一个是迈威尔啊。啊，一个是博通啊，一个是博通啊，然后然后呢？这个另外两家几家企业垄断了。DSP芯片啊。几家企业垄断了。啊，所以说呢，这里面呢，就是呃，这里面呢，就会造成一些缺口啊，就是如果说你光模块再往那上面去发展的话，
真正造成紧缺的啊。啊啊，当然就是说你你你一秒芯片呢，其他的肯定也紧缺啊，但是呢，第二批芯片也要开始慢慢紧缺了啊，也要开始慢慢紧缺了。啊，因为你你没有地方去生产呐，人家没有那么多产能给你啊啊是吧，没有那么多产能给你啊，现在高端制成比成熟制成还要紧张多了啊。高端制程非常紧张啊，像中芯国际就说了八寸的产线，他现在八寸的产线都从去年q2季度去年的q2季度满产。
高端的产线就12寸的产线是供不应求，这是中心的原话，供不应求，这中心国际在业绩说明会当中的原话，你现在DSP芯片又被垄断。四家公司垄断，然后你这个。你这个呃。你如果再往800g那边走的时候，你光模块那么大的量啊，那最后的时候它就只能够慢慢怎么样呢？可能就会有一些涨价呀啊，这样一些情况就要慢慢出来了。啊，所以它实际上它比较新一些DSP芯片，
相对于像那个呃磷化银之类的这样一些，包括疫苗芯片要新一些，它的传导要晚一些。啊，那么这里面呢？就是有一个问题啊，就是他现在他的交货周期12到18个月啊，排单到了二零二八年。这里面呢，就跟大家讲一下，就是目前来讲，我们国内A股市场当中其实只有一家公司做这个产品，叫裕太微。裕太微呢，他是募投了这个项目，
准备攻坚800级的DSP芯片，他准备攻坚800级的DSP芯p芯片。啊，800g的dm心以上的都是被这四家公司给垄断了啊，还有一点六t的一点六t主要是博通和迈威尔啊，是吧？那么这个呃。这个裕泰微呢，这家公司我跟大家去讲一下呃，裕泰微呢，它是本身它是迈威尔中国的研发部门，它承接了这一个。就是啊，承接了这一块的这样一个业务，然后呢，
它的这个它的这个产品啊，主要是七纳米的这样一个工艺。然后呢？这家企业呢？他这家企业呢？这个呃，他实际上呢？就是说嗯。反正啊，他有两两类产品啊，一类是汽车相关的，这样一些呃交换相关的这样一个技术，然后呢，另外一方面他就是募集资金在去做那个800g的那个DSP啊。但是目前有没有说把它做出来，
或者是量产呢？其实是没有听说要量产的啊，就是仪式。攻克了800g的DSP，有这样的技术啊，应该是有这样的技术，但是没有说明确的说它有大规模的出来啊，但是目前来讲这个我们A股市场当中就只能够找到这个DSP芯片啊，各模块这个DSP芯片就只有这一家公司。啊，在攻坚啊。然后呢？这家公司呢？这个。这家公司呢？
这个它是华为哈勃投资的，它是华为哈勃入股比例最大的一家上市公司啊，就是6%点。九七啊，就是华为投资啊，投资他的啊，这个就是这个呃。这个就是那个裕太微啊，裕太微啊，但是呢，这个裕太微这家公司呢，这里面呢，我跟大家去讲一下啊，其实呢，我们之前的时候在讲这个的时候呢，
咦，有些朋友说不是有盛科通讯吗？这里面呢，我跟大家去讲一下胜客通讯和裕太微之间的关系啊，胜客通讯呢，和裕太微呢，他实际上呢是两个啊，就是我们跟那个交换。相关的这样一些品类，那么这里面呢？其实呢，这个盛科通讯呢？他主要做的是什么呢？他主要是做的是交换芯片。它主要做交换芯片，
它的交换芯片是用在那个？这个盛科通讯，它是超节点，超节点相关的啊，注意一下盛科通讯跟超节点是高度相关的，因为超节点里面呢，需要用到大量的交换芯片啊，这个是盛科通讯。啊，他主要他的那个芯片呢？主要是用于交换机里面的啊，然后呢？这个这个裕太微啊。裕太微呢，他实际上是呃两两处都受益啊，
记住一下，裕太微呢，他是两处都受益一处呢，他也受益于超节点，因为裕太微的芯片，他是卖给盛科的。他胜科是裕太微的客户之一，因为胜科通讯因为裕太微呢，有一块芯片叫做phy芯片，这个phy芯片是什么呢？phy芯片和和胜科通讯的这样一个产品。就是把它一结合，然后就组成了什么呢？以太网的交换机的那个那个产品那个那个那个芯片明白吗？就是。
它是裕泰微加盛科的这样一个产品，然后合计，然后就组成了交换机的这样一个芯片，所以说呢。盛科通讯需要向裕太微采购phy芯片。啊，所以说呢，裕太微呢，就间接的通过盛科通讯呢啊，也受益于超节点，也受益于我们国国内的这样一个超节点。这个就是啊，这个啊，胜科和裕太微那么裕太微呢，裕太微呢，
它不光是受益于超节点这个问题啊。然后其实他还另外授予什么东西呢？另外授予这个光模块的这个这个问题啊，但是他这一个产品没有出来啊。但是他的这个产品的仪式，他在攻坚800级仪式，他有可能已经攻克了800级啊，但是没有大量的这个。呃，业绩出来那，但是裕太微呢，它就有两块，一块就是它。超节点这一边，它受益另外一方面是光模块，
它这一边，它也受益，现在是光模块这一边已经传导到了啊，那个啊DSP芯片开始紧张啊，所以说呢，这个就是裕太微，它的受益程度就比那个胜科通讯呢，稍微要高一些啊。要在光模块这个领域要高一些。那么我这里呢？为什么要跟大家去讲这个标的呢？就是实际上呢？这个盛科通讯和裕太微这两个标的其实都是高稀缺的标的啊，高稀缺的标的。但是呢，
这个呃裕太微和盛格通信呢，他们实际上都是不赚钱的企业啊啊像，比如说裕太微他业绩非常糟糕，你看他的业绩年年都亏损啊，一直亏损啊。啊是吧，然后呢？他市值啊100多亿啊，一百六六十亿的这样一个市值，但是他的他营收体量也非常小啊，营收体量这个去年是六个亿的，这样一个营收。其实营收也增长蛮快了，已经啊，因为前年只有三点几个亿的营收啊，
但是它的它的利润是亏损的，为什么亏损呢？因为它像这种企业的话，以及攻坚DSP芯片的话，你的那个。整个的研发投入是非常非常巨大的，记住。研发投入是非常非常巨大的。啊，那么这种研发呢？这个你的你这么小的一个营收体量啊，你是没有办法去覆盖那个研发投入的，所以说像对这种企业来讲的话，他就。呃呃，
它的这个业绩肯定就是利润肯定是一时半会出不来的，包括盛科通讯，其实也是一样是吧？所以说呢，其实之前的时候我就跟大家讲过，我还提醒大家啊，前几天的时候我还提醒大家盛科通讯可以减仓了，为什么呢？因为像裕太微和盛科通讯这两家公司都非常啊，受到什么影响呢？它都受风险偏好的影响，就市场的风险偏好是变高的，那么这种时候你就可以去博像这种企业。啊，像这种企业，
这种企业就容易有弹性啊，因为它的的确确站在一个非常核心啊，这个。的的确确站在一个非常核心的，又高稀缺的这样一个赛道啊啊，但是你你现在那个行情有点问题啊，有一点点问题，然后风险偏好在往下走，这个时候呢，你就不能够去做那种啊。啊，这个这个这是没有业绩啊，这样一些企业，那你就你就不能做这种没有业绩的企业，这个大家应该能够听明白啊。
啊，应该能够听明白啊，所以说呢，其实短期来讲呢，这个盛科通信和裕泰微呢，可能都会有存在一定的这样一个调整压力啊。存在一定的调整压力，但是呢，这个裕泰微这家标的啊，这个这个标的呢呃，我们后续的时候呢，我们看呃。希望呢，能够有如果说市场有一个有一个像样的，这样一个杀跌啊，
有一个像样的，这样一个杀跌，我认为呢，这个裕泰微这个标的呢啊，我们还需要短期呢。啊，就是我们后续的时候还需要重视一下啊，重视一下，因为毕竟呢，这个毕竟呢，这个DSP芯片这一块呢，就是A股市场当中，其实只有唯一的一家公司就是鱼台味。那就是于太尉。啊。
啊，讲业绩就讲不好啊，跟大家讲讲业绩的话，你就讲不好了啊，就是有些朋友也会问啊，这个裕太微到底市值会给到多少啊？其实我也不知道他是能够真的能够给到多少。啊，他现在165亿的市值啊，他到底未来是给他100亿的市值，还是说给他165亿的市值，还是说给他给到他两百亿三百亿的市值，其实这个有些时候就很看情绪了啊。因为毕竟他的因为毕竟他这种公司连利润都没有啊，连利润没都没有，
只是他站在一个非常核心的一个重要的这样一个赛道，他在攻坚这个DPS的这样一个国产。国产化，而DPS又是一个高壁垒。超级高壁垒的一个赛道啊，超级高壁垒的赛道啊，所以说呢，这个呃，这就是裕太微啊，裕太微。那么，目前来讲，其实短期来讲的话肯定是裕泰为了看脸又要比胜科通讯足的，因为胜科通讯的话，胜科通讯呢？
呃盛科通讯是这样子，盛科通讯呢？它实际上是要看超节点的放量啊，超节点是三季度业绩释放。三季度的话，这个业绩释放啊，所以说呢，这个呃，短期来讲的话就这种标的，他就得看图啊，就得看图他之前的时候大冲了一波了，之后呢，近期他就是一个技术性承压的一个状态。啊裕太微呢呃是走光模块这一边的逻辑，啊光模块这一边的这样一个传导逻辑啊啊走半导体这一块的这样一个逻辑啊。
所以说呢，这个短期来讲应该是裕泰微有一点看点啊，也看点高一些嗯，裕泰微我们希望它跌一些啊，如果说裕泰微能够跌多跌一点点的话，我觉得。嗯，还是一个还是可以适当的考虑去啊，这个啊博一下的啊，博一下的，因为它毕竟很重要啊，毕竟很重要。但是呢，这个有些朋友就会说了啊，是是吧，
有些朋友就会说了，哎，像这种标题，我到底该怎么做啊？那么这里呢？我跟大家去讲一下啊。其实我们不知道他能够调调到哪里去啊，我觉得呢，这个这个时候呢呃，其实他分人的就是如果说对于有一些同学而言的话。呃，你可以多等一下啊嗯，就是有有些人会选择等啊，因为大家都不知道这种标的，他到到底该怎么怎么做啊其实。
呃，你可以选择等等什么呢？等那个市场大盘有一定的这样一个杀跌幅度了之后啊，等一个级别的双跌的时候啊，我再去再去看这种标底啊是吧？然后呢，另外一个另外一种思路是什么呢？另外一种思路就是啊，你既然这个标的哎，它的赛道是很不错的，万一它短期涨起来了怎么办呢？是吧？这个时候你错过了，你也会感觉到有一点可惜。所以说这个时候呢，
就是对有一些人呢，可能会选择哎，我用极小极小的仓位先去先去试啊，我比如说我试了之后我盈利了。是吧，盈利了之后带着利润我我去做啊，是吧，带着利润去做啊，那也是一种也是一种方式，因此呢，这个因此呢，因为目前来讲，整个大盘并不是处在一个特别好的一个。呃，这个时间节点啊，
就大盘处在一个不好的时间节点啊啊，最美妙的时机呢，大盘的时机可能是已经过去了，后续可能大盘可能会有一点调整压力。所以这种这种情况下呢，大家可以等啊，大家可以等他的，这样一个这个啊，有一定程度的这样一个调整。当然了，就是如果说你你的仓位特特别特别小啊嗯，或者说有一些同学啊近期。做的特别呃利润利润店很高啊，是吧？大这个最近一段时间做的做的很好啊，
是吧？你想去尝试一下这种啊，高弹性的这样一些品种，那么啊，你就可以去。用极小极小的仓位啊，先先打出利润了，在交易的过程当中打出利润了再说啊，是吧？反正但是裕泰微这个标的呢，我们今天重点跟大家介绍一下啊，这个标的还是？这个标题的这个赛道还是很重要的啊，很重要好吧，这个就是这个啊，
我跟大家去讲的这个啊。啊，这个裕太微啊，这个是ds芯片啊，唯一的一个。基本上是个唯一的标的了啊啊，中继西创其实现在也在去研究DSP芯片啊，中继西创也在研究DSP芯片，但是它的进展肯定是没有裕太微快的，因为裕太微它。b台微呢这个呃它。他这边其实有华为的这样一些支持的啊，华为的这样一些支持。啊。嗯，
这个就是DSP芯片啊。也就是说，整个的光模块，它现在其实慢慢的从这一块当中，如果说再去往上外传导的话，就是传导到硅基材料这一边的这样一个紧缺啊，就是。啊DSP啊。最后呢，我跟大家去聊一下投资中的自洽啊，就是呃，其实呢，目前来讲呢，我刚才讲了，其实整个的这个市场逻辑肯定是没有太大问题的，
就是包括我们的这个行业基本面没有太大问题。啊，但是呢，其实短期来讲的话，整个的这样一个市场呢，它是有一定的风险的，一方面是什么呢？一方面呢，是美债的这一边显现出来的风险，另外一方面呢，就是这个。呃美，这个特朗普也表示，对伊朗的耐心已经接近到了极限啊，所以说呢，
这个美美国可能再次会去。打一了啊，这个是有可能的啊。啊，那么这种情况之下来讲的话，可能会给市场造带来一定的这样一个波动啊，带来一定的波动。啊，那么呃，从整个的这个市场波动上面来看的话，我们其实是已经看到了市场风险偏好在收敛啊，在收敛。因此呢，这个也是在周五的时候啊，我反复的提醒大家就是啊，
这个冲高减仓冲高减仓啊。所以说我们其实是在周五的时候就已经开始在提醒大家了啊。那么这这个地方呢？其实我要跟大家去讲一下啊，其实每一次。我跟大家讲，每一少喝一口水。每一次在大盘在大涨了之后。在大涨了之后呢，一开始显现出风险了之后呢，这个时候呢，就开始进入到了一些啊。很多很多问题的一个阶段。啊，对大家而言。
啊，所以说呢，这个时候呢，我其实要跟大家去讲清楚啊，跟大家去讲清楚。啊，提前跟大家把这个问题跟大家啊说清楚。其实呢，在每一轮的这一个市场啊，如果说大涨了之后，它它的故事是一样的。我跟大家讲，大家不要看三四月份的时候，好像有一些啊，这个这个这个很多的散户都在说哎呀，
赚钱了有蛮多的散户说自己赚钱了是吧？大家其实一点都不用羡慕的，我告诉大家就是一轮调整下来，就是只要一波行情啊，一波行情是这样子，然后它后未来一定跌的，等到它跌的时候。到时候很多很多的散户，他到最后的时候都是亏的。都是亏的，把之前的这一波的行情利润不光是亏回去，还倒亏。倒亏就这种故事，在很多人的身上啊，包括包括我们这个呃大家。
大家其实回顾一下自己的这样一些投资历程。啊，好多波的市场行情，到最后的时候都是这样子。但是大家不会，大家不会去反思啊，在这个过程当中的问题的啊，因为我们人性当中有劣根性，所以说你每次碰到同样的问题的时候，你的人性会告诉你做出同样的选择，你错误的习惯会告诉做同同样的选择。啊，所以说很多的问题，你一犯再犯啊，一犯再犯。
那那些没有提没没有人提醒的，这样一些散户投资者更加不用说了啊。所以这个时候呢，我其实在这个地方，我要跟大家去讲清楚啊，就是呃，首先就是要这个地方肯定是要降速的啊，记住啊，就降速啊，就是它已经不再是一个最美妙的，这样一个阶段了。啊，那么为什么这个地方要降速？这里面呢，就是我们用用一个理论跟大家去讲，
叫开车理论，我一直在跟大家讲叫开车呀。是吧，你开车的过程当中，有时候要踩刹车，有时要踩踩油门的，是不是？但是我们大家知道，就是如果说你眼前是一片坦途。你的眼前是一片坦途，那个。看的很清晰的时候。这个这个时候你应该想到的就是哎，这个时候我就踩踩油门。可是当你面前是迷雾重重的时候，
你要学会适当的降速啊。啊，你要学会适当这样说，其实大家我们的每一波行情其实就像像什么呢，就像你沿着盘山公路，或者说你在爬山一样，就像这个。啊，你把这个你再开个车啊，往山里冲一样。其实它是一样的，你不要永远只想着哦，这个市场是一个上升段，你要想着的是市场上升段了之后，它一定有个下跌段。
但是越是在高处的时候，越是在高处的时候，这个时候你就不知道哎，这个市场会往哪个地方走了，这个时候就像就像你这个山走到高处了之后，它是云雾缭绕一样，你看不到那个山顶一样。你在市场底部的时候，你可以看得很清楚啊，它就是个上升段，可是你在往下的时候，你就看不清最往上的时候，越往上它就越看不清了。大家说我这个，大家说我这个形容是不是？
特别好，是不是这个这个问题大家应该想清？应该能够理解。是吧，当你看到你走到你要快走到这个快要走到山顶，或者是说你不知道怎么什么地方是山顶，但是你已经感觉到是云雾缭绕的一个状态，你不知道这个市场接下来到底是往上走还是往下走？这个时候你肯定是要降速的呀。你肯定是要降速的嘛，就像你开车一样。是吧，你你面前很多的障碍物。啊，你肯定要减速。
啊，你如果说哎。啊就就像那溺亡。啊，你去想一下你前面一条公路啊，一条笔直笔直的，这样一个公路。啊，然后你知道这个公路连接的是一个悬崖，连接的是一个悬崖，你刚开始开车的时候。啊你啊，起步的时候你肯定是可以静止的往这边冲。啊，踩油门。
但是你不知道什么时候就是悬崖的时候，你感觉到好像距离悬崖应该不远的时候。这个时候你肯定是要。翻慢速度的。是不是肯定是要放慢速度的？开车理论就是我一直讲的开车理论，他想有时候要刹车，有时候要油门，当你不清楚的时候，你这个时候你要降速，然后你刹车和油门高频切换了。所以说呢，其实到了这个阶段呢，它不再是一个搏长期的一个时间节点了啊，有很多的朋友说哎，
能不能告诉我一个很好的标底，你是看到市场涨了之后，你你又想去做一个长期的标底？啊，是吧，你这个这个节点肯定是不是一个合适的，这样一个压长住的时间节点。然后另外一方面就止损，止损线，止损线其实就是一个安全带嘛啊，是吧？平常的时候呢，他感觉像束缚啊，是吧？平常的时候你系安全带，
感觉像束缚，关键时刻的时候他能够保命的。尤其是在市场啊，如果说有系统性风险啊，系统性调整的时候他就保命的东西了啊，这种关键的时刻呢，你就失误一次一次都不要失误。我跟大家一次都不能输，所以说所以任何的时候你到了止损线，你就应该止损，你不用想别的东西，你不用想这个到底是对还是错？啊，因为这个就是安全带的问题嘛，是吧？
你关键的时候你只要失误了一次。这种失误你就有可能是重伤或者是万劫不复，你平常的时候好像哎，我一止损好是这个标底涨了哎，我就开始去怀疑啊，我的安全带到底要不要系我的止损线到底应不应该这样设置？你就是你如果说这样怀疑的话，那就说明你本质上面对止损这个概念，并不是它内在逻辑，你并不了解。那我今天就告诉大家，止损线其实就像一个你开车的时候，你安全带一样，你安全带你要不要？系嘛，
你平常的时候你感觉到安全带没有什么用，好像就是个束缚。但是它在关键的时刻就哪怕那只有一次的关键时刻。非常重要的那种，关键时刻如果说你一旦是没有记的。你失误了一次，那么你就有可能是重伤或者是万劫不复。就像二零二零一五年一样，很多人在山顶的时候，你没有系安全带，你没有止损概念，然后最后就万劫不复嘛。啊，万劫不复。是吧，
或者是到最后的时候，你的账户只能够随波逐流了吧？这就是这开车理论，其实呢，当下我们这个市场呢，它就是处在什么一地方呢？它处在这个迷雾的阶段了，它其实也就处在这个迷雾的阶段，它不会再再像我们四月下旬的时候提醒大家拥抱科创板，哎，科创板这接下来可可能会。有个非常好的这样一个机会是吧啊，但是现在处在一个迷雾阶段，因为短期涨的太快了啊啊，短期实在涨太快了。
但是呢，谁又没有谁也没有办法判断市场顶部在哪里啊，包括我也没有办法去判断啊，所以只能够靠靠常识市场的常识就是你市场涨多了就会跌。啊，只知道主线开始有所松动，你只是知道这些，看到这些现象了，你也知道这个规律，但是你又不能够详细的具体的判断顶部在哪里？那这种情况之下，你你当然是考虑什么东西呢？你当然考虑应该是考虑要降速嘛，是吧？就普通的投资者在这个阶段他容易犯错误啊啊，
这不啊啊，我相信圈内的同学慢慢的会好下来，经过我们的提醒会慢慢好下来，但是圈外的同学你就去看。你基本上在这个阶段，你看普通投资者，他常见的错误是他停不下来的，知道吗？他永远停不下来，他没有意识，他永远停不下来。最后一口他也不愿意认输，就是其实每一波行情啊，跟大家讲每一波行情的上涨的过程当中，其实最后一波。
都是亏钱走的，就是你如果说高频交易的话，你比如说你你你在这个点买，或者是亏了啊，亏损止损止损了，前面的买的都是挣钱的啊，前面买都是挣钱的。但最后一口基本上都是认输出出去的。啊，要么你就是一个波段交易者，你买到底底部沿着一个标的一路做，然后呢，感觉到后来的时候到了顶了之后发现他有一定的回撤，感觉到行情不对，然后呢，
你再卖，但是实际上呢，这一种呢，虽然说没有，好像最后不是认输出去的，但是他。实际上，最后可以经经历了一定的回撤，经历了一定的回撤，因为你判断不了顶部在哪里。啊，但是呢，这个普通投资者就最后一口，他都不愿意认输一根杆子呢，他想从头吃到尾啊，
所以这种时候呢这个。那么最后一把就直接把它给。最后一把就直接把它给。等到市场泥沙俱下的时候，把它的利润全都给搞回去啊。然后另外呢，就是侥幸心理啊啊，某个标的不一样啊，是吧？那个标的基本面好，那个标的基本面差啊，基本面差了，出了基本面好的，我要拿着的啊，是吧？
我亏了，我就要拿着的，为啥呢？你觉得基本面好呀？是不是但是你，但是你又不想到你市场杀跌的时候泥沙俱下，你管理什么标的泥沙俱下？啊，是不是你不能够有这种侥幸心理啊啊？这个这这种又是大家容易犯的错误，然后呢？就是呃，等运等市场风险。真正来临的时候，不愿意挤绿最后一口啊，
就不愿意挤绿就是啊，很多的时候呢，就是我们可能会提醒大家风险。啊，但但是呢，这个提醒风险的时候呢，当时因为我们一般情况下会选择偏稍微有一点点右侧结构出来了之后再去提示风险。啊，但这种时候呢？这个。其实很多的标的已经从顶部上面已经有一定的回撤了，比如说有10%的回撤，那么有些朋友哎，亏了之后啊啊，这个时候你进行风险还说你不怎么不早提醒呢，
你看散户他都会这么说，你怎么不早提醒啊？啊，这个时候他已经亏了，他卖不出去了。啊，他说卖不出去了，卖不出去好，那怎么办呢？我只有继续拿着继续拿着怎么样呢？市场真正的杀跌才刚刚开始好，市场一波离杀俱下。这个时候乙把。还有哦，你发现它不止10%的下跌空间，
你还还有30%的下跌空间扛不住了。啊，所以说呢，其实这里面就是我们有理性的投资者和感情绪化的投资者啊，就是蛮多散户，他其实就傻。这个情绪化的投资者，像这在这个阶段当中情绪化的投资者，他会什么思考呢？就是比如说有些人他会想着，哎，这波我比别人赚的少。哦，那这个时候我一定要奋起直追啊，市场我终于有一点点调整，
我一定要奋起直追啊，我不顾市场当中的风险，我就要去重仓干。这个就是受外界干扰，他也就是情绪化的表现。啊，还有就是有一些朋友，比如说哎，这个市场当中，等到看要调整的时候，他已经亏了一点点了，这个时候他我都已经亏了这么多了，哎，我还能够跌到哪去？所以说继续死扛，
这个时候他没有底线和几率。这也是情绪化的表现，还有就是最后一把，我都不认输，一把我都不愿意认输啊，这个就贪婪啊，贪婪，这都是情绪化的表现，这种情绪化表现在这个阶段。在后续的这个市场阶段当中，会让大家吃到大亏，会让很多很多的散户吃大亏，但是你无论怎么劝解他们，你无论怎么跟他讲，他都不会改变。
啊，都不会改变。因为他们就没有学习的意识。当然，我知道我们圈内的很多同学都是有学习的意识的啊，大家其实相对于很多那些不学习的人来讲，你们的格局观其实是非常高的。因为学习实际上是最聪明的投资啊，至少有人在旁边提醒你，但是我们不能够让所有人在这一波的这一个后续市场，如果有调整的话，真的不能够让所有人都能够。啊，这个这个。怎么说呢啊啊，
全全这个这个啊，全部上岸，真的没法让所有人全部上岸，因为大家每个人内心当中的那种习惯，那种错误的习惯，那种错误的那种想法，其实都是根深蒂固的。我们只能够怎么样子呢？我们只能够说诶啊，稍微提醒一下你，你提醒提醒多了之后呢，你稍微有一点点意思，你比你上一次做的要好一些，你很其实很多人他只能够接受。一次一次经历教训，
然后呢啊，一次一次总结，一次一次经历教训，很多次了之后，你才能够怎么样怎么样哎，你才能够在这个阶段做好。所以说我这个问题我一定要提醒大家，没有办法让所有人上岸。你只要有内心当中有一些错误的习惯。啊，你在你在后续如果说市场开始泥沙俱下，开始调整的时候。你就会输啊，就会输，但我希望大多数的朋友能够上岸啊。
理性的投资者站到目前的这个阶段，他应该想到的是什么呢？比如说哎，你说我无不管我这波赚了多少？啊，赚多当然好，但赚少我不我不去羡慕别人赚的很多，我只知道什么问题，我只知道风险来了我就走，少赚他也是赚了。这个就是他非常理性，他走自己的路，我不受你外界干扰。第二个就是尊重规律，亏损了是吧？
到止损线到了止损线我就止损，这就规律，因为市场泥沙俱下了，这个阶段还容易进一步调整，我不会，因为我已经亏了我的沉没成本，已经付出去了。沉没成本付出去了之后，我就我就被动做出一些选择，告诉你风险，我就不走。是不是这是沉默成本，把你给框死了，这就是情绪化的一种表现，但是你理性的投资者是我的沉默，
我是亏了，可是你你市场风险来了你。我该走的时候我还得走，为什么两害相较取其轻，我这一波我已经亏出去了，我已经亏了10%。那后续还有30%的下跌，那我如果不走，我还要我还要亏40%嘞。是不是我想到是吧？你应该想到这样一个问题，所以说诶，我尊重规律我。亏10%走。这就是理性的选择，
这是会尊重规律，等到市场真正泥沙俱下的时候，我告诉大家，其实。它它的那个下跌空间，其实它是藏在后面的啊，下跌真的是藏在后面，不是藏在那个头部那一那一小段的。还有就是最后一把能够接受认识数据。尤其是高频交易者，都会接受最后一把认识数据的啊。啊，这个就是。啊，投资中的降速，
但是这里面呢，我其实要跟大家去讲的一个什么问题呢，就是为什么当下实际上是要做好自洽的？其实我每次在讲自洽的时候呢，哎，就有一些朋友呢，就会啊，这个呃，这个这个这个不能够理解。尤其是在那些相对来讲，偏公开一点的公开的平台啊，你去讲自洽，有些人就会阴阳怪气的去说一些话啊。嗯，这个这个呢，
就是说我都不想跟他辩驳啊，因为我知道我更多的这个注意力，其实放在小范围当中的，而我们小范围当中其实有很多很多。非常这个这个。这个高端一点的，这样一些啊，不能说这个，就是说相对来讲，大家可能这个对于整个的这样一个投资的理解力是要啊，相对来讲，这个啊，要好一些的，还有包括我们其实。呃，
这个煤芽圈当中其实有很多的这样一些朋友都是各行各业的，这样一些精英，所以他们所以大家应该有自身的这样一个很好的这样一个认知体系。其实，投资过程当中，它都需要很高的这样一个自洽的所谓自洽是什么呢？就是你的认知，情感和行为是一致的。自洽，他不是要追求完美和无矛盾，你知道吗？他是要通过清晰的自我认知逻辑一致啊，逻辑一致的行为和坦然后呢，去坦然接受后果，实现内心的和谐和稳定。
实现内心的和谐和稳定，不是说去追求完美，追求不了完美的，知道吗？你就是让自己内心舒服。顶级的投资者就是优秀的投资者，都在追求内心的和谐和稳定，所以说大家会看到，其实越是哎，这个层次高的人啊，他越懂得自洽，他的那个情绪越稳定啊，就是因为这样一个原因啊。其实，不光是投资要追求自洽，
你生活也要追求自洽，你工作也要追求自洽，就是进入到一个自己相对来讲，这个内心比较平稳的这样一个状态。是不是啊？其实包括但但是现在谁也没有办法判断顶部究竟在哪里，包括我也是没有办法判断是吧，所以说呢，这个时候呢，其实对于我们来讲，我们这个时候我跟大家讲。呃。因为目前来讲呢，我不能够每天跟他讲风险，因为圈内没有办法，
又每天跟你讲风险啊，然后呢，又做机会跟踪。因为因为因为我们市场我们也关注很多标的啊，比如说他如果是有基本面变化了，我们还是得跟踪啊，我们还是得讲，可是。可是呢，这个市场又有一定的风险啊，是吧？这个时候呢，我们这样一来的话，很多同学会感觉到矛盾啊，尤其是之前的一些朋友说哎，
老师，你明知道市场风险来了，你为什么要给我讲标的？可是我跟你讲过风险啊，但是这个标的如果说有基本面变化的话，我该讲的时候我我也要讲啊，因为其他同学关心啊。可是我如果说不讲是吧？我像掩耳盗铃一样啊，我就告诉你有风险，然后然后我啥啥也不干了，那你允许我这样干吗？你不会允许我这样干是吧？你允许我告诉你市场风险的时候，我出去旅游游一段时间，
我在接下来脚踩一段时间，我一句话都不说吗？你又不会允许。大家说是不是这样子吗？所以说圈内你又没有办法，他又只讲又讲风险，又又做一些这个啊，行业的这样一个跟踪啊。但是很多的同学，他实际上他感觉到矛盾是因为他什么问题呢？是因为他容易抓小放大，明白吗？他容易抓小放大。啊，是因为什么叫抓小放大呢？
就是你明明知感觉大盘有风险的时候，你去抓一些小的机会，这个叫抓小放大。啊，因为大盘大于行业，大于个股是吧？你你你去抓机会，然后你又忽视大盘的问题，那就是啊。抓小放大啊，也容易因小失大。是吧，你如果说你稍微格局格局格局观稍微你通透一点，你就会知道哦，大盘大于行业，
大于个股，所以当大盘有风险的时候，我我。了解行业，我仍然继续跟踪行业，但是我的仓位不一定在哪里，我的仓位不一定在哪里啊。是不是？而且当前其实它本身就是一个相对来讲偏矛盾一的阶段，因为当前指数又承压你的这个本身啊，又是一个机会和风险并存的这样一个阶段啊，在这个阶段当中其实有一些行业，它也会有一些基本面的这样一个变化。是不是它本身就是一个相对来讲偏矛盾的一个阶段？啊，
对任何人来讲都是这样。啊，所以说这个时候呢，我们要讲的就是什么问题呢？就是我们圈内没有在现在这个这个阶段。嗯，他其实圈内现在这个阶段呢，对我们来讲也是非常难做的啊，也非常非常难难做啊，因为你。呃，这个这个机会或者标的基本面讲多了，好像也不太好啊，风险讲多了之后呢，风风险讲的太多了，
之后呢这个。也也不能够完全不跟踪基本面啊，所以说就是这样一个情况啊。啊，但是呢，这个这里面呢，我要跟大家讲一下，其实圈内没有办法过于敏感的啊，包括有一些同学啊，经常天天问交易啊，其实。这个呃，我没有办法去跟你去，基于很小的一些点去去进行一些指导啊，而且圈内在绝大多数时候是没有办法过于敏感的，
因为。不明确的，这样一个信号不会轻易的下判断的啊，为什么原因非常的简单，就是如果说我过于敏感的话，大家根本就没有空间，我今天告诉你会涨，明天告诉你会跌。啊，是吧？哎，今天这个店两个点，我告诉你哎，这个啊，可以做t了啊，
是吧？就是我如果说过于敏感的话，大家会团团转的，你知道吗？啊，是吧，所以说这个就是为什么你再去，比如说呃，一个大的这样一个团体，越是越是相对来讲这个。这个啊，如果走在前面的人的话，他只他只他只定大方向啊，是吧？只定战略啊，
你这个。我没，我不能太敏感了，我如果说走在前面啊，一一会往东，一会往西啊，那那下面的大大家对大家来讲没有空间的啊，没有空间。啊，所以说很多的时候，其实大家有些时候你问问一些交易的问题啊，问一些交易的问题我都没有办法回你，因为我回了之后给别人看见了，那别那怎么办？但别人所有的人会把交易交给我，
这个是一个方面，另外一方面是什么？另外一方面，如果说我对于这些，我明明。没没有看法嗯，我认为我可能我不说，就说明我认为它的趋势是自然趋势，你在自然趋势当中，你都问我交易，我如果说发表了看法，那别人看到了怎么办？别人想格局了又怎么办？所以这个问题大家也要想清楚，而圈内没有办法在很敏感的这样一个状态之下，
我们再去这个大盘的这个阶段，其实我们只能够。在大盘右侧，就是它有一个均线趋势，粘合的时候再去提示风险，也就是说你比如说这个上一波的行情，上一波的行情的过程当中，你看我们圈内它再去提示风险的话，我们只能够考虑在这个均线趋势粘合，可能是在这几天提示啊，注意。在这两天这一段时间去提升风险。但是这一段提示风险，其实它就是一个相对来讲都已经是一个非常非常好的一个提醒节点了，注意一下已经是一个非常非常好的一个提醒节点了，
因为后续的时候还有一波大跌。可是。大家注意。可是这个阶段并这个阶段的时候，其实有很多的同学，有很多的标的，他已经调整了一小段了，比如说我跟大家简单的举个例子啊，比如说这个是啊，这个一月。这个这个是这个二六年的1月9号，你看二六年的1月9号，你去看指数，你看指数它没跌，你看指数还没有跌下来。
啊啊，大家看科创板啊，但是是科技。你看他在这一段，你看这一段走到这个地方来的时候，他一直走到这个时候，均线趋势开始粘合了，1月30号均线趋势才开始粘合，他指数之前的时候都是一个。啊，上升的情况，可是我跟大家讲，其实很多的标的，他是在这一段就开始调整了，他就已经开始在这一段就开始调整了。
啊他你指数没跌的时候，我就开始调整了，比如说通货微跌啊啊，你随便拿标的啊就是。基本上他都是稍微提前一点点就开始调整，那你看他22号就鉴定，那么你如果说到30号的话，他已经调整到这个地方了。你看它已经调整到这个地方了，也就是说它从顶部往下，它已经调整10%几了呐。他已经调整10%几了，但是我们可能会选择在1月30号的时候才会去跟大家去提醒贡献，因为我们要结合着指数啊，等到它走到了一个均线趋势，
黏合就是。已经明显的看感觉到那个。嗯，这个市场啊，它要涨不上去了之后才才会提示。而且我的提示我其实提示风险的时候，每次都会特别准啊，就是基本上大家如果说了解的话啊，我我每次提示风险其实基本上都是特别准的。啊，但是但是呢，对于那些非常敏感的同学就会说诶，你为什么不早提示啊啊？其实这个问题我都告诉过大家啊，是吧？
我不能够特特别敏感，我是基于主线明显的开始已经承压了。结合着大盘的指数的情况，然后再去考虑的。啊，你不可能没有办法卖到最高点的。啊，所以说你等到你我们圈内提示风险的时候呢，其实很多个股可能已经调整了10%几了。啊，极端一点的可以调整20%啊，就已经可能已经开始调整了，弱势的都是提前调整的。那么这里面呢，就是为什么大家这个阶段要有自洽感呢？
就是你要想到的就左侧卖出和右侧卖出，它各有优势，你你如果说是选择啊，是大盘指数在涨的时候，你去卖出，那你有踏空的风险。但是你但是你容易怎么样呢？你容易相对来讲啊，容易卖在一个比较高的这个位置，反正你就是很舒服，你会舒服一些。啊，但是你如果说你等到啊，这个大盘已经明显的已经开始有一点承压了之后，你再去选择卖出它，
有它的优势，它的优势在于你不可能，你不会踏空。不会踏空啊，踏空也是一种风险，但是另外一方面呢，你也会承受一定的什么呢？劣势在于他一定是要接受一定的。回撤的一定要接受，一定的回撤，没有没有绝对的，这个高高高点的卖出的方法，你只要想着最高点卖出，你就必须要考虑是左侧交易。但左侧交易，
你又面临着风险，风险就是踏空风险。所以说这个时候其实对大家来讲，你应该想到的是什么？你只有结合自身的情况去进行选择了，明白吗？结合自身的情况去进行选择，而不是结合别人情况去选择，因为一定要说跟着老师的风险提示，然后再去进行一个减仓。可以可以，可是你要想到就是我们的这个减仓也有它的这个劣势，它的劣势就是它的股票，很多股票会提前调整，你要接受那一段的。
你要接受那一段的。回撤你也可以，怎么样子呢？你也可以要结合结合自身的这样一个情况，去左右侧去进行一个减仓，你比如说左侧我减一部分。啊，我把利润维持住啊，等到等到等到这个大盘的结构走向一个啊均线趋势链和朝下的时候，哎，我再去减啊，再去减也可以，但是大家一定要想到一个什么问题呢，就是一定要适当的自洽你。不要结合着别人的这个感觉去，
因为每个人的风险偏好是不一样的，最最关键的是大家成本不一样啊。最最最关键是大家的成本不一样，其实有些同学他可能在这一波赚了很多，有些同学可能在这一波赚的赚的赚的赚的很少啊，是不是啊？有些标的有些朋友的。通过做题把成本做的很低，有些朋友他成本又是很高，这个没有办法，他在大节奏小节奏上是没法统一的，老师只能够去适当指导一下大节奏。而现阶段，其实对大家而言，你的核心的格局是什么呢？
你你是否值得你格局核心的是你的成本和认知度？你成本。是吧，实际成本成本分为两种，一种是你实际成本，另外一种是心理成本啊，心理成本其实很多人心理成本非常高啊。啊，但他但他自己感觉不到啊，心理成本很高，就是他经不经不了一点点波动，因为他之前的时候可能像精工治疗了啊，所以说他的心理成本就非常高。他的现金成本高了之后，就没法持有股票啊。
然后就是认知度啊，所以说你这个地方是否要格局，它其实真的不是一个。不是一个说啊，你参考老师的这个观，这个老师能够去进行一个决定的，它其实跟着很多跟你的成本，你的仓位跟很多有一些关系的。但但是这个点呢，其实到现阶段啊，他应该怎么样自洽呢？其实正常的这样一个自洽，就是如果说对于大家而言。啊，这一波的行情的过程当中，
你应该选择做一个理性的投资者啊，是吧啊？如果感觉大盘已经不太确定了，然后你这个情况之下，你这一波赚的不多，那作为。赚的不多，我就先减出去啊，先减仓为什么赚的不多的，反而要先减仓呢？因为赚的不多的，这样一些朋友你啊，这个你减仓了之你。减仓了之后你。反正你你这一波就赚了。
你是吧，你这一波就是赚了。啊，因为你如果说你再像情绪化一样，像别像这种情绪化的人一样啊，我赚的赚的不多，所以说我自己我这个这个接下来要奋起直追啊，我不顾市场的风险，要去硬要这样干的话，你就是外界干扰。你赚的不多的话，这一波更加需要减仓啊，为什么呢？我把握让我自己每一波都有利润呢？啊你啊是吧啊，
虽然说这一波做的不好，但是我最终的是我是我是赢家，那我下一波好好的把握。下一步好好的把握，是不是你投资就是聚沙成塔的一件事情嘛？啊，如果说你相对来讲，你这一波利润比较丰厚，那我可以考虑我在啊后面的这样一个阶段，我再适当的再去做做啊，是吧？但是在做的过程当中，我知道市场已经在慢慢的往。这个可能在阶段性的，要进入到一个冲顶段了，
那么这个时候我就要去考虑用高频的交易的一种方式啊，打短。啊啊，是吧哎，我可以适当的再去再再去做做啊，我有足够的心理成本。我有足够的成本啊，因为你这一波做的好是吧？你也可以这样啊。但是他没有办法统一的是吧？没有办法统一啊，这个就是自洽啊，这个就是自洽。所以说呢，其实他到他到现在这样一个阶段啊，
因为老师也不知道什么时候究竟是市场底部啊，因此呢，因此呢，其实他现阶段真的是要自洽，就是他这一段就是要自洽了一段。就哪怕后续的时候，其实我跟大家讲真正市场杀伤力比较大的，它并不是指数。它并不是指数开始杀跌了，而是大盘在横盘的那一段，在横盘那一段市场的指数就那个那这个时候亏钱效应就会开始出来。在大盘横盘的那个阶段，亏钱效应就会开始提现出来啊，所以说呢，大家会感觉到指数还没有跌，
但是很多的标的就已经开始什么样子了，很多标的就已经开始。他的那个一一杀跌，然后他那个跌幅就比较大啊，你就感觉到他那个波动率好像就是变大了，然后他就是做的不舒服了。啊，就是做的不舒服了。啊啊，它就是它就是它，就这个阶段啊，就是这个横盘的这个阶段啊，顶部横盘的这个阶段，当然它它它跟下跌是相反，来了那个这个下跌完了之后呢？
这个这个底部横盘的阶段呢，它其实它那个赚钱效应就开始慢慢显现出来了啊。啊。所以说这个问题大家要想清楚啊啊，因此呢，这个我们圈内在提示全面提示大家高度防守，下次肯定会又一段时间提出。在某个节点提出高度防守，但是在提出高度防守之前啊，可能那么一两周的时间啊，这个市场它就不会好做啊，它就不会好做。啊，因此这个阶段其实大家真的应该好好的去啊，就适当要要自强。
那么，这恰那么现阶段呢？其实我们一直提醒大家，要适当的这样一个减仓啊，但是呢，这个投资过程当中呢，这个这里面跟大家讲一下减仓和。止止损是两码事，就是如何就是当下怎么样减仓呢？就是要去弱留强啊，核心就是去弱留强，你只要感觉不对的东西，你就要减。只要感觉不对，就就结，
你只要感觉他的技技术形态不好啊，你就就就不能拿。你只要感觉到他的股票比较弱势啊，你就要减，因为现在就是一个严控仓位的时候，跟你的那个标的没有关系，不要去考虑他什么基本面方面的，这样一个问题不要纠结这个东西啊。因为指数杀跌的时候，可不管你什么基本面啊。那么但是呢，这个减仓啊，因为大盘的波动其实直接指向的就是仓位问题，而不是说个股的基本面问题，但是呢，
这个减仓和止损它是两码事。就是我们有很多同学，其实他最最你盈利的状态之下，告诉他检查他，他能够马上做，但是亏损的情况之下呢他。你告诉他减仓，他做不到，为什么呢？因为他没有搞清楚减仓的止损是两码事，减仓是为了控制波动中的回撤，他并不是说你把。他并不是说你把你的这个标的全卖了啊，你可能最后留100股，但是你留100股，
你其实你都还是抱着接下来把它做回来的，这样一个预期再去看。啊，减仓和止损是两码事，而大家很纠结的问题就是说，尤其是在一些亏损的标的当中啊，经常会出现这样的纠结，尤其是比如说啊，我们最后的时候，如果跟着圈内去进行。提示啊，如果说你做最后一把的时候，你可能会亏一点点的啊，那个时候我们再去跟他提示减仓，很多人就亏出不去了。
啊，但是你要想到的就是那一段时间的时候，你要接受最后一把的亏损，另外一方面就是如果说要你减仓，你也不要纠结。啊，大家很多人就会纠结了，那个时候纠结什么东西呢？哎，我明明看你明明看好，为什么要减仓啊？明明已经亏损了，减仓不是更难回本的吗？那你这个时候你要想一下，你要想一下，
你要为错误的时机，错误的投资时机买单了。你很多时候你买入一个标的，你为什么马上亏损？是因为那个不是不是因为它基本面的问题，可能是因为它实际不好的问题啊，是吧？你要为你错误的时机买单呢。是吧，但是大家其实在投资过程当中其实很有一个问题就减仓，如果减错了怎么办是吧？我如果说一减仓，他股票马上又涨了，那我怎么办呢？这个时候呢，
大家要想清楚啊，就是你要接受一些小的错误，接受小错误。其实大的方向，你只要咬对了，你就对了一大半啊，你知道吧，小错误并不是特别重要，就是一个标的，你你去做它的时候，你你不要想着哎，我我卖出一定要卖到高点，买入一定要买到低点，你不要去想这个问题。你就跟着你感觉走就好了，
他没有标准化的答案的，你看这个同学，这个是我们梅亚圈当中的一个非常真实的反馈，这个同学在天通股份当中赚了呃啊150多万啊150多万。你看这个是他给出来的啊，这个买卖点它的核心是什么？它它咬住了这个标的。啊，你看他这个地方买是买的很好，然后呢？后面做t啊，你看你看这一把啊，买在一个高位了啊，买在一个高位。啊，
是吧？买到了高位，然后呢？然后呢？它后面的时候又怎么样呢诶？这个。横盘啊，把它卖出去了，然后这一把又买在了一个高位，你看那第二天的第二天的时候，他他做了一把t啊，结果后面后面说涨上去了，他在这里面，其实大家真的把他这个BS点把他拿出去看。你会发现非常多的小错误。
非常多的小错误，但是他做了一个正确的事情，他的正确的事情是什么？正它有个大正确。大证券是什么？他拿的是天通股份，人家做的是咬着天通股份在做。咬着一个有预期的标的在做。就比如说你如果说有有同学应该做光训是吧？你做光训你随便你怎么错误，我跟你讲，随便你怎么错。你都能够赚钱。是不是啊？但这个问题大家要想清楚啊，
所以说大家其实你去做一个标的的时候，你不要刻过硬的去追求完美，在这个过程当中要允许自己有一定的这样一个错误。啊，哪怕你减减仓的时候啊，你一减好这个标的涨上去了，没有关系，就是一两次没有关系的核心的一个点是你有没有咬住这个标的，你的这个标的是不是一个uz标的，如果说这个标的就是一个uz。这些标的，它就是一条非农的话，其实你一两次的成本问题没有关系的，你明白吗？你一两次的这个成本做t啊这个。
这个做错没有关系的。只要它是个飞龙。你你这个标题，它就能够赚钱。啊，你要先赚钱，再再考虑赚大钱，所以说你不要想着永远把它的成本降低，这种事情你不要想着这种事情。啊，但是如果说只要这个标的是一个是一个垃圾，或者说是一个非常差的，这样一个标的。你就算再努力。你到最后的时候也是亏钱的，
你这个时候你如果说啊，想通过啊呃，这个这个这个。啊，这个呃，跌了之后去加仓啊，去摊薄它的成本，你会亏的更惨。你亏的更惨，所以说其实你其实在你应该抓大正确，就是在大核心的这样一个点上面去正确在小的细节上面。要用要接受一些错误。没有关系的，知道吧？能够要能够接受一些小错误，
所以说大家不要永远去纠结什么问题哦，减仓啊，我减仓了之后，然后那个标的涨起来该怎么办？不要去纠结这个问题好吗？核心的一个点就是咬住，咬住就可以了啊。该减仓的时候就减仓啊。所以说呢，其实这个啊啊在市场波动的面前的时候就做好一些啊，仓位方面的这样管理啊，其实跟个股的这样一个基本面呢，其实不存没有太大的关系，你如果说觉得那些。公司的基本面还是非常好的。
你可以咬住啊，但是只是把肠胃降下来而已啊，是吧？啊，这个就是我今天呢，这个跟大家去这个讲的问题啊，今天讲的这个时间有点长啊嗯。这个。啊，那么我们今天的这个直播课就到这里啊，好吧啊，大家早点休息啊啊，这个晚安。